نحوه استفاده از مدل جریان نقدی تخفیف برای ارزش سهام

شما در حال خواندن مقاله رایگان با نظرات هستید که ممکن است با خدمات سرمایه گذاری حق بیمه Motley Fool متفاوت باشد. امروز به یک عضو Motley Fool تبدیل شوید تا به توصیه های تحلیلگر برتر ما ، تحقیقات عمیق ، منابع سرمایه گذاری و موارد دیگر دسترسی پیدا کنید. بیشتر بدانید

مدل جریان نقدی با تخفیف یک رویکرد آزمایش شده در زمان برای برآورد ارزش منصفانه برای هر سرمایه گذاری سهام است. در اینجا یک آغازگر اساسی در مورد نحوه استفاده از آن آورده شده است.

فهمیدن اینکه سهام شرکت چه ارزش دارد ، آسانتر از آنچه گفته می شود گفته می شود. بازار سهام تلاش می کند تا بر اساس آینده خود ، از مشاغل ارزش قائل شود ، اما در بهترین حالت ، هنوز هم چیزی بیش از حدس های تحصیل کرده است. آینده ای روشن تر به معنای سهام بسیار با ارزش تر است ، در حالی که آینده ای کم رنگ به معنای یک ارزش پایین تر است.

در نهایت ، این توانایی شرکت در تولید پول نقد به مرور زمان است که تعیین می کند که واقعاً ارزش آن را دارد. مدل جریان نقدی با تخفیف راهی برای برآورد مقادیر سهام بر اساس پیش بینی برای جریان نقدی آینده آنها است. مانند هر پیش بینی دیگر ، احتمالاً کامل نخواهد بود ، اما با فرضیات معقول ، می تواند شما را به اندازه کافی نزدیک کند تا بتوانید تصمیمات خرید و فروش معقول داشته باشید. با توجه به این نکته ، در اینجا یک آغازگر در مورد نحوه استفاده از مدل جریان نقدی با تخفیف برای ارزش سهام آورده شده است.

منبع تصویر: گتی تصاویر.

1. برآورد خود را از آینده بسازید

بسیاری از شرکت ها تخمین هایی را ارائه می دهند که چقدر سریع انتظار دارند طی چند سال آینده در صفحات روابط سرمایه گذار خود رشد کنند. برخی دیگر از تحلیلگران وال استریت پیش بینی هایی را برای نرخ رشد بالقوه خود منتشر می کنند. هنوز دیگران در مورد چشم انداز خود ساکت خواهند بود ، اما سوابق آهنگ مناسبی ایجاد کرده اند که می تواند سرنخ هایی را برای آنچه آینده به ارمغان می آورد فراهم کند.

هر منبع پیش بینی ای که از آن استفاده می کنید ، در نظر بگیرید که چشم انداز شرکت به مرور زمان احتمالاً در جایی در یک منحنی S قرار دارد. برای همه اهداف عملی ، این بدان معنی است که شما در حال مدل سازی رشد آن هستید ، باید انتظار داشته باشید که سرعت رشد آن با گذشت زمان کند شود. مطمئناً ، این احتمال وجود دارد که شرکت بتواند به طور مداوم خود را با گذشت زمان دوباره اختراع کند ، اما با بزرگتر شدن یک شرکت ، رشد بر اساس درصد سخت تر می شود. در نتیجه ، شما نباید روی رشد دائمی به آسمان حساب کنید.

وقتی نوبت به الگوسازی آینده می رسد ، بسیاری از افراد از یک رویکرد سه مرحله ای استفاده می کنند. در این روش ، یک تاکتیک مشترک این است که پنج سال یا بیشتر از رشد سریع ، پنج سال یا بیشتر از رشد متوسط تر ، و سپس یک سرعت رشد مداوم کندتر برای مسافت طولانی پس از آن.

یک راهنمای مناسب برای دنبال کردن این است که تا زمانی که به مرحله رشد دائمی/بلند مدت برسید ، نباید سریعتر از نرخ تورم مورد انتظار بلند مدت خود را انتخاب کنید. به این ترتیب ، مدل شما مبتنی بر یک پیش بینی نخواهد بود که در نهایت شرکت را ملزم به تسلط بر صنایع متعدد در آینده دور می کند.

2. نرخ تخفیف خود را مشخص کنید

نرخ تخفیف در مدل جریان نقدی با تخفیف ، نرخ بازده مورد نیاز شما را برای به دست آوردن خطرات مرتبط با سرمایه گذاری در شرکت نشان می دهد. هرچه نرخ تخفیف شما بالاتر باشد ، ارزش منصفانه مدل شما محاسبه می شود. هرچه نرخ تخفیف شما پایین تر باشد ، ارزش منصفانه مدل شما محاسبه می شود. این یک دلیل مهم است که چرا مفسران بازار اغلب ادعا می کنند که وقتی قیمت سهام بیش از حد بالا می رود ، احتمالاً بازده بازار آینده کاهش می یابد. این دقیقاً نحوه کار ریاضی است.

به عنوان یک قاعده کلی ، نرخ تخفیف شما باید حداقل به اندازه بهترین استفاده جایگزین بعدی شما از پول باشد. اگر فکر می کنید شرکت به ویژه خطرناک است ، باید حتی بالاتر از آن باشد. برای درک دلیل ، منطق را به اطراف خود بپیچید. اگر می توانید آن پول را در جایی دیگر سرمایه گذاری کنید تا نرخ بازده بالقوه تنظیم شده با ریسک بالاتر باشد ، چرا شما اینطور نیست؟

علاوه بر این ، برای نتیجه گیری ریاضی مدل ، نرخ تخفیف شما همیشه باید بالاتر از نرخ رشد دائمی است که در تخمین آینده بلند مدت شرکت استفاده می کنید.

بگویید نرخ تخفیف شما 10 ٪ است. هر دلار که انتظار دارید این شرکت از این پس یک سال تولید کند ، برای شما حدود 0. 91 دلار ارزش دارد ، زیرا برای یک سال 10 ٪ آن را تخفیف می دهید. ریاضی درگیر 1 دلار/(1+0. 1)^1) است. به همین ترتیب ، هر دلار که انتظار دارید این شرکت از این پس دو سال تولید کند ، برای شما حدود 0. 83 دلار ارزش دارد ، زیرا شما آن را 10 ٪ در سال به مدت دو سال تخفیف می دهید. ریاضی درگیر 1 دلار/(1+0. 1)^2) است.

نتیجه نهایی این است که هرچه در آینده بیشتر به نظر برسید ، امروز هر دلار پیش بینی شده کمتر ارزش دارد. این امر تأثیر کمی در تأثیرگذاری در مورد آینده طولانی مدت بر ارزش شرکت امروز خواهد داشت.

3. ریاضی را انجام دهید

هنگامی که تخمین جریان نقدی شرکت و نرخ تخفیف خود را داشته باشید ، مدل جریان نقدی با تخفیف به یک تمرین ریاضی نسبتاً ساده تبدیل می شود. جدول زیر ریاضیات بالقوه را در یک مدل سه مرحله ای برای یک شرکت با ویژگی های زیر نشان می دهد:

• 1،000،000 دلار جریان نقدی طی یک سال گذشته
• تخمین زده می شود 12 ٪ رشد در طی پنج سال آینده
• نرخ رشد دائمی 3 ٪ تخمین زده می شود - در راستای تورم بلند مدت تاریخی
• مشخصات ریسک که در آن می توانید 10 ٪ تخفیف در مدل خود را توجیه کنید

سال

جریان نقدی پیش بینی شده خام

نرخ رشد در مقابل سال قبل

جریان نقدی تخفیف

برآورد ارزش منصفانه برای شرکت از مدل:

23،561،342 دلار

محاسبات توسط نویسنده.

کل جریان نقدی پیش بینی شده با تخفیف هر سال را اضافه کنید ، و برآورد ارزش منصفانه مدل خود را برای شرکت دریافت می کنید. تقسیم کنید که با تعداد سهام برجسته (و به طور بالقوه برای رقیق کردن سهام به مرور زمان تنظیم می شود) ، و آنچه را که معتقدید قیمت سهام عادلانه ای برای شرکتی است که در نظر می گیرید دریافت می کنید. به عنوان مثال ، اگر این شرکت 1000،000 سهم برجسته و خطر رقیق سهام داشته باشد ، ارزش منصفانه آن را تخمین می زنید که 23. 56 دلار برای هر سهم باشد.

خط موجود در آن جدول که ممکن است کمی عجیب به نظر برسد ، ردیف با محاسبه "دائمی" در آن است. ریاضیات پشت آن فرمول برای ارزش فعلی یک دائمی در حال رشد است ، همچنین معمولاً به عنوان مدل رشد گوردون توسط سرمایه گذاران سود سهام شناخته می شود. ریاضی این است که به سادگی جریان نقدی تخمین زده شده بعدی را انجام داده و آن را با تفاوت بین نرخ تخفیف و نرخ رشد دائمی تخمین زده شده خود تقسیم کنید.

4- تخمین های خود را در مقابل فرضیات بازار بررسی کنید

با استفاده از مدل خود ، می توانید آنچه را که محاسبه کرده اید با آنچه بازار برای شرکت تخمین زده است مقایسه کنید. شانس تقریباً 100 ٪ است که شما و بازار در توافق کامل نخواهید بود. خیلی خوب استدر واقع ، اختلاف نظر همان چیزی است که باعث می شود بازار کار کند ، زیرا برای هر سهمی که مایل به خرید (و برعکس) هستید ، باید فروشنده باشد.

آنچه این مدل به شما می دهد یک روش مبتنی بر داده برای آزمایش فرضیات و برآوردهای شما در مورد چگونگی ارزش گذاری بازار شرکت است. اگر در تخمین های جریان نقدی یا نرخ تخفیف خود (یا هر دو) تعدیل کنید ، می توانید ارزش خود را مطابق با آنچه بازار پیش بینی می کند ، نزدیک تر کنید.

سپس می توانید از مدل و آن تنظیمات خود استفاده کنید تا به خودتان کمک کنید تا تصمیم بهتری بر اساس داده داشته باشید که آیا معتقد هستید تخمین های بازار به حقیقت یا برآورد مدل شما نزدیکتر است. در واقعیت ، هیچ کس نمی داند که چه کسی درست است تا آینده آشکار شود. در این مرحله ، بر اساس آینده بالقوه جدید برای شرکت ، برآورد ارزش شما باید به هر حال به روز شود.

5- تصمیم سرمایه گذاری خود را بگیرید

پس از ساخت مدل خود و بررسی آن (و/یا تنظیم آن) را در برابر فرضیات بازار ، می توانید برای هر سهام خود که در اختیار دارید یا در نظر دارید یک خرید ، فروش یا تصمیم گیری بر اساس ارزیابی داشته باشید.

برای سرمایه گذاری شخصی من ، هنگام استفاده از یک مدل جریان نقدی با تخفیف ، من تمایل دارم که اگر قیمت بازار شرکت در تخمین ارزش منصفانه من باشد یا زیر تخمین ارزش منصفانه من باشد ، بخرم. از طرف تلنگر ، من به طور کلی بر اساس ارزش گذاری فقط در صورتی که قیمت بازار شرکت به اندازه کافی فراتر از آن باشد ، می فروشم به طوری که من حداقل 20 ٪ بالاتر از آن تخمین را پس از تمام مالیات ها ، کمیسیون ها و هزینه ها حفظ می کنم. این محدوده به من اتاق می دهد تا اشتباه کنم در حالی که هنوز هم به طور بالقوه از چشم انداز رشد بلند مدت شرکت سود می برد.

همانطور که مدلهای خود را می سازید و آشنایی خود را با نحوه پاسخگویی به حرکات بازار به مرور زمان ایجاد می کنید ، باید خرید ، فروش و نگه داشتن خود را تعیین کنید. تحمل ریسک شما ، راحتی با نوسانات و فرصت های از دست رفته و تمایل به تشخیص اینکه تخمین های شما اشتباه است ، همه باید در جایی که برای شما نشسته اند نقش داشته باشند.

6. ارزیابی و تصمیمات خود را با گذشت زمان بررسی و تنظیم کنید

یک مزیت اصلی استفاده از مدل جریان نقدی با تخفیف برای ارزش سهام شما این است که شما در هنگام ساخت آن مجموعه کتبی از پیش بینی ها را ایجاد می کنید. با گذشت زمان ، می توانید بررسی کنید که این شرکت در مقایسه با آنچه تخمین زده اید تحویل داده است ، چه چیزی را تحویل داده است. این به شما فرصتی می دهد تا پیش بینی ها و ارزیابی های خود را تجدید نظر و تنظیم کنید.

همچنین می تواند یک علامت هشدار دهنده به شما بدهد که پایان نامه سرمایه گذاری شما ممکن است از بین برود. اگر سالها گذشت و جریان نقدی پیش بینی شده هرگز تحقق نیافته یا پایین تر از انتظارات نباشد ، این بدان معنی است که ارزش واقعی ایجاد شده توسط شرکت بسیار پایین تر از ارزش تخمینی است که فکر می کنید ایجاد می کند. این می تواند نشانه ای از شکسته شدن پایان نامه شما باشد و ممکن است زمان فروش باشد.

با این حال ، به یاد داشته باشید که بورس سهام همیشه سعی می کند بر اساس آینده خود شرکت ها را ارزیابی کند. بنابراین حتی اگر گذشته آن مطابق انتظارات شما نبوده است ، تصمیم شما باید براساس قیمت فعلی فعلی خود برآورد ارزیابی ارزیابی به روز شده شما بر اساس مجموعه چشم انداز فعلی خود باشد.

بروید و از مدل جریان نقدی تخفیف استفاده کنید

با استفاده از مدل جریان نقدی با تخفیف ، شما یک ابزار سرمایه گذاری قدرتمند دارید که می توانید برای تخمین یک ارزش منصفانه برای هر سهام بالقوه استفاده کنید. فقط به یاد داشته باشید که ریاضیات آن مبتنی بر پیش بینی های آینده است و مانند هر پیش بینی ، خیلی خوب می تواند اشتباه باشد.

حتی با وجود آن نقص ها ، چارچوبی که ارائه می دهد هنوز روشی باورنکردنی برای شما فراهم می کند تا شما را در ذهنیت یک صاحب مشاغل به دنبال تولید ارزش با یک سرمایه گذاری در طول زمان به دنبال داشته باشد. این طرز فکر می تواند برای توانایی شما در تصمیم گیری های هوشمند سرمایه گذاری شگفتی کند ، مهم نیست که بازار در آن زمان چه اتفاقی می افتد. به تنهایی ، مدل جریان نقدی با تخفیف شایسته مکانی در زرادخانه سرمایه گذاری شما است.

چاک سالتا در هیچ یک از سهام ذکر شده هیچ موقعیتی ندارد. Fool Motley در هیچ یک از سهام ذکر شده هیچ موقعیتی ندارد. Fool Motley یک سیاست افشای اطلاعات دارد.< Span> حتی با وجود آن نقص ها ، چارچوبی که ارائه می دهد هنوز روشی باورنکردنی برای شما فراهم می کند تا شما را در ذهنیت یک صاحب مشاغل به دنبال تولید ارزش با یک سرمایه گذاری در طول زمان به دنبال داشته باشد. این طرز فکر می تواند برای توانایی شما در تصمیم گیری های هوشمند سرمایه گذاری شگفتی کند ، مهم نیست که بازار در آن زمان چه اتفاقی می افتد. به تنهایی ، مدل جریان نقدی با تخفیف شایسته مکانی در زرادخانه سرمایه گذاری شما است.