آیین نامه سوءاستفاده از بازار ، که در سال 2016 معرفی شده است ، با هدف محافظت از سرمایه گذاران با افزایش شفافیت در بازارهای مالی و سوء استفاده از بازار. در تلاش برای استاندارد سازی مقررات سوء استفاده از بازار در سراسر اتحادیه اروپا ، این آیین نامه جدید اروپا اقدامات قاطعانه ای را برای گسترش دامنه مقررات از قبل موجود انجام می دهد. این کشور همچنین با هدف مقابله با پیچیدگی تسریع فناوری در بازارهای مالی و افزایش روزافزون جرم مالی در سراسر جهان.

سوء استفاده از بازار چیست؟

سوء استفاده از بازار به عمل سوء استفاده از اطلاعات به منظور ضرر سرمایه گذاران بازار مالی یا به دست آوردن یک مزیت ناعادلانه به عنوان یک سرمایه گذار اشاره دارد. این کار معمولاً به یکی از سه روش انجام می شود: استفاده از اطلاعات سودمند که مردم ندارند. توزیع اطلاعات نادرست ؛یا مکانیسم های تنظیم قیمت ابزارهای مالی.

مقررات سوء استفاده از بازار سه شکل اصلی سوء استفاده از بازار را تشریح می کند:

• -این عمل استفاده از اطلاعات داخلی به منظور ایجاد ، تغییر یا لغو معاملات یا تشویق شخص ثالث برای مقابله با استفاده از این دانش است.
• افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی - این عمل انتشار اطلاعات بدون مجوزهای صحیح است.
• دستکاری در بازار - این اصطلاح چتر برای یک سری اقدامات است که عملکرد بازار را تحریف می کند.

آیین نامه سوء استفاده از بازار (MAR) چیست؟

آیین نامه سوءاستفاده از بازار (596/2014/اتحادیه اروپا) (MAR) در تاریخ 3 ژوئیه 2016 به اجرا در آمد. این آیین نامه دستورالعمل قبلی سوءاستفاده از بازار (2003/6/EC) (MAD) را تغییر می دهد و آن را با دامنه گسترده جایگزین می کند. مفهوم اصلی MAD ایجاد یک چارچوب یکپارچه برای مقررات سوءاستفاده در بازار اتحادیه اروپا برای اطمینان از یک گردش کار مؤثر و منسجم در سراسر کشورهای عضو بود. با انجام این کار ، قانونگذاران امیدوار بودند که برای سرمایه گذاران خارجی و همکاری های مرزی بهتر نشان دهند.

ایده این شکل جدید و دقیق تر قانون سوء استفاده از بازار تقویت یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذار و تضمین یک کتاب بازی جهانی در تمام کشورهای عضو اتحادیه اروپا است. مار نه تنها قوانین قبلی را تقویت می کند ، بلکه با گسترش دامنه خود برای معرفی جرائم جدید ، آن را تقویت می کند. با این کار ، این آیین نامه امیدوار است فعالیت در بازارهای اوراق بهادار را افزایش دهد. با توجه به اداره رفتار مالی در انگلستان (FCA):

"MAR قصد دارد یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذار را افزایش دهد و باعث افزایش جذابیت بازارهای اوراق بهادار برای افزایش سرمایه شود."

از نظر عمومی ، مقررات ، تجارت خودی ، دستکاری در بازار و افشای غیرقانونی اطلاعات را مجازات می کند. این مسئولیت به مقامات نظارتی ملی مسئولیت شناسایی و محافظت در برابر سوءاستفاده از بازار را می دهد ، در حالی که این ارگان ها را با قدرت اجرای تحریم ها علیه احزاب غیر سازگار القا می کند. مار همچنین مقررات مربوط به تشخیص و انطباق را تشریح می کند.

دامنه: MAR برای چه کسی اعمال می شود؟

مار به افراد یا شرکتها مراجعه نمی کند بلکه به ابزارهای مالی و رفتارها یا معاملات است.

چهار دسته اصلی از ابزارهای مالی وجود دارد که تحت پوشش MAR قرار دارد. اینها هستند :

• ابزارهای مالی پذیرفته شده در تجارت در یک بازار تنظیم شده یا درخواست پذیرش در تجارت در یک بازار تنظیم شده انجام شده است

• ابزارهای مالی معامله شده در یک تسهیلات معاملاتی چند جانبه (MTF) ، پذیرفته شده در تجارت در MTF ، یا درخواست پذیرش در تجارت در MTF انجام شده است

• ابزارهای مالی معامله شده در یک تسهیلات تجاری سازمان یافته (OTF)

• ابزارهای مالی که تحت پوشش نقطه (الف) ، (ب) یا (ج) قرار نگرفته اند ، قیمت یا ارزش آن به قیمت یا ارزش یک ابزار مالی که در آن نقاط به آن اشاره شده است بستگی دارد یا تأثیر دارد ، از جمله ، اما محدود نیست. به ، مبادلات پیش فرض و قراردادها برای تفاوت

از نظر رفتارها و معاملات ، MAR همچنین انواع خاصی از پیشنهادات را پوشش می دهد. اگر بستر حراج به عنوان یک بازار تنظیم شده برای کمک هزینه های انتشار یا محصولات حراج مشابه در نظر گرفته شود ، MAR اعمال می شود. این هنوز در صورتی که محصولاتی که به حراج گذاشته می شوند ، ابزارهای مالی در نظر گرفته نمی شوند.

حتی اگر MAR یک آیین نامه اتحادیه اروپا باشد ، از نظر فنی ، در سراسر جهان اعمال می شود. دامنه جهانی در آیین نامه به این ترتیب بیان شده است:

"ممنوعیت ها و الزامات در [MAR] در مورد اقدامات و حذفیات ، در اتحادیه و یک کشور ثالث ، در مورد [ابزارهای مالی در محدوده MAR] اعمال می شود."(ماده 2 (4))

MARS نه تنها ابزارهای مالی را در بازار مقررات اتحادیه اروپا ، بلکه هرگونه ابزار مالی که در یک تسهیلات تجاری سازمان یافته (OTF) یا یک تسهیلات معاملاتی چند جانبه (MTF) انجام می شود ، شامل می شود. از آنجا که ابزارهای مالی که در OTFS معامله می شوند یا MTF می توانند ، از لحاظ تئوری ، در هر نقطه ای از جهان مستقر شوند ، دسترسی MAR در سراسر جهان گسترش می یابد.

خلاصه مار

اعلام معامله: صدای بازار

اصطلاح "صدای بازار" به منظور اندازه گیری علاقه بالقوه از سرمایه گذاران آینده نگر ، به عمل برقراری ارتباط اطلاعات قبل از اعلام معامله اشاره دارد. معمولاً ، این فرایند شامل بررسی اندازه یا قیمت بالقوه یک معامله احتمالی ، شرایطی است که ممکن است در آن رخ دهد و چه تعداد سرمایه گذاران علاقه مند هستند. این عمل اغلب در رابطه با معاملات بلوک یا مکان های خصوصی اتفاق می افتد.

ماهیت حساس این روش به این معنی است که توسط MAR کاملاً تنظیم شده است. ماده 11 وظیفه تشریح کاربرد و رویه های مربوط به صدای بازار را بر عهده دارد ، به همراه مفاد دقیق تر در مقررات مربوط به کمیسیون (EU) 2016/960 ، کمیسیون اجرای مقررات (EU) 2016/959 و دستورالعمل های ESMA.

مهمتر از همه ، اصطلاح Market Soundings برای صادرکنندگان ، پیشنهادات ثانویه ابزارهای مالی و اشخاص ثالث که به نمایندگی از هر یک از این دو طرف عمل می کنند ، اعمال می شود.

علاوه بر این احزاب ، مقررات مربوط به صدای بازار نیز در شرایط خاص برای سهامداران مربوطه اعمال می شود. به عنوان مثال ، اگر شرکتی بخواهد یک معامله ادغام را در نظر بگیرد ، ممکن است یک مورد برای انتشار این اطلاعات داخلی به سهامداران خود وجود داشته باشد. با این حال ، شرایط بیان می کند که این امر تنها در صورتی مجاز است که نظر سهامداران برای تصمیم گیری برای ادغام یا کیبوش بسیار مهم باشد.

در مواردی که تمام پروتکل های مربوط به صدای بازار برآورده می شود ، فاش کننده شرکت کنندگان در بازار در برابر ظن سوءاستفاده از بازار تحت پوشش قرار می گیرد و به عنوان "بندر امن" در نظر گرفته می شود. اگر شرایط قابل اجرا برآورده شود ، افشای اطلاعات داخلی در صدای بازار به عنوان وظایف حرفه ای عادی یک شخص تلقی می شود.

نکته مهم ، در حالی که صدای بازار می تواند از طریق جلسات حضوری ، تلفن ، فیلم ، کتبی یا از طریق نامه الکترونیکی انجام شود ، باید صدای بازار ضبط شود. از قبل باید به شرکت کنندگان اطلاع داده شود و از قبل اجازه ضبط را صادر کنند. در مورد جلسات حضوری ، یک شخص ناتوان می تواند چند دقیقه بنویسد ، که باید طی پنج روز کاری توسط همه طرف ها امضا شود. به دنبال این ، سوابق صداهای بازار باید به مدت پنج سال به طور ایمن ذخیره شود.

قبل از اینکه صداگذاری بازار انجام شود، گیرنده صدای بازار باید از اطلاعات خاصی مطلع شود و باید با دریافت این اطلاعات موافقت کند. گیرنده باید از این واقعیت آگاه شود که یک بازار به صدا در می آید، این شامل اطلاعات داخلی است، و مکالمات ضبط می شود. گیرندگان همچنین باید از تخمین تاریخی از زمانی که اطلاعات به اطلاعات داخلی خود پایان می دهند، همراه با بیانیه ای در مورد محرمانه بودن، مطلع شوند. گیرنده ارزیابی خواهد کرد که آیا آنها حق دریافت چنین اطلاعاتی را دارند و این را اعلام خواهند کرد.

تخلفات سوء استفاده از بازار

طبق MAR سه دسته از جرایم سوء استفاده از بازار وجود دارد. اینها هستند:

• معامله خودی
• افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی
• دستکاری بازار

در این سه دسته، هفت رفتار وجود دارد که به تفصیل موارد سوء استفاده از بازار را توضیح می دهد.

معامله خودی

معامله داخلی به استفاده از اطلاعات داخلی برای انجام معاملات به نفع خود اشاره دارد. این شامل اجرای سفارشات بر اساس اطلاعات داخلی و همچنین لغو و اصلاح سفارشات بر اساس اطلاعات داخلی است.

به عنوان مثال، یک مدیر اجرایی شرکت می داند که شرکت در شرف دریافت یک معامله مالی بزرگ است (رویدادی که احتمالاً اطلاعات داخلی تلقی می شود). این مدیر شرکت می تواند با علم به اینکه قیمت سهام شرکت بالا می رود، معامله ای را انجام دهد. این معامله داخلی در نظر گرفته می شود زیرا از اطلاعات داخلی به عنوان یک مزیت ناعادلانه استفاده می شود.

نکته مهم، MAR مشخص می کند که معاملات داخلی نه تنها اجرای معاملات را پوشش می دهد، بلکه اصلاح و لغو سفارش ها را براساس اطلاعات داخلی نیز پوشش می دهد.

به عنوان مثال، تصور کنید یک مدیر اجرایی یک شرکت سفارش بزرگی را ارسال می کند اما متوجه می شود که مدیر عامل در یک ماه آینده از سمت خود کناره گیری می کند (رویدادی که احتمالاً اطلاعات داخلی تلقی می شود). لغو یا اصلاح این سفارش بر اساس این اطلاعات داخلی، قبل از اینکه اطلاعات عمومی شود، به عنوان تجارت داخلی طبقه بندی می شود.

به همین ترتیب، MAR اقداماتی را برای جلوگیری از تبانی بین اشخاص ثالث اتخاذ می کند. این مقررات همچنین از افرادی که به اطلاعات داخلی دسترسی دارند از استفاده از آن اطلاعات برای تشویق شخص ثالث برای قرار دادن، اصلاح یا لغو معاملات سودمند جلوگیری می کند. این شامل ارائه نکات و توصیه هایی به شخص دیگری برای انجام معاملات بر اساس اطلاعات داخلی است.

افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی

افشای غیرقانونی اطلاعات در داخل هنگامی اتفاق می افتد که شخص با دسترسی به اطلاعات داخل آن دانش را به شخص دیگری منتقل کند. تنها استثنائات این امر در صورتی است که افشای یک جنبه منظم از اشتغال شخص یا وظایف حرفه ای شخص است.

دستکاری بازار

تعاریف مربوط به دستکاری بازار در ماده 12 مارس ارائه شده است. این به عمل گمراه کردن بازار از طریق فعالیت های خاص یا فعالیت هایی که قیمت آن را دستکاری می کند ، اشاره دارد.

در راستای این ، MAR به طور خاص افراد را ممنوع می کند که سفارشات را قرار دهند یا به هر روشی رفتار کنند که سیگنال های گمراه کننده ای را در مورد عرضه و تقاضا یا یک ابزار مالی یا قیمت بالقوه آن ارائه می دهد. برای حمایت از این امر ، همچنین تولید و توزیع اطلاعاتی که عمداً بازار را در عرضه و تقاضا گمراه می کند یا این نشان دهنده قیمت کاذب است ، ممنوع است. با گسترش دامنه قوانین قبلی ، مار صریحاً دستکاری معیارها را تحت الشعاع قرار می دهد.

ماده 12 همچنین مشخص می کند که دستکاری در بازار می تواند شامل تبانی برای تأمین موقعیت غالب بر عرضه یا تقاضای ابزارهای مالی ، محصولات حراج شده (بر اساس کمک هزینه های انتشار) یا کالاهای تجاری Spot با توجه به ایجاد شرایط تجارت ناعادلانه باشد. عمل مختل یا تأخیر در سیستم های معاملاتی نیز به عنوان دستکاری در بازار و همچنین اضافه بار یا بی ثبات سازی کتاب های سفارش در نظر گرفته می شود.

ضمیمه اول MAR لیست گسترده ای از فعالیت های ممکن را ارائه می دهد که می تواند نشانگر وجود دستکاری بازار باشد.

مقررات دستکاری بازار مربوط به کلیه ابزارهای مالی معامله شده در بازارهای تنظیم شده ، MTF و OTF است. این شامل اوراق بهادار است ، اما همچنین در معاملات مشتق ، قراردادهای کالاهای مختلف و ابزارهای بازار در صورت تأثیر قیمت/ارزش یک ابزار مالی گسترش می یابد.

چه اطلاعاتی را برای افشای زیر MAR دارید؟

اطمینان از پروتکل صحیح برای افشای اطلاعات برای ماندن مطابق با MAR بسیار مهم است.

افشای اطلاعات داخلی

هنگام بررسی افشای اطلاعات داخلی ، درک آنچه به عنوان اطلاعات داخلی طبقه بندی می شود ، یکپارچه است. برای اینکه به عنوان اطلاعات داخلی دیده شود ، دانش باید با یک صادرکننده خاص یا ابزار مالی ارتباط برقرار کند و باید از نظر ماهیت دقیق باشد. اطلاعات داخلی ، با تعریف بسیار ، هنوز علنی نشده است. با این حال ، اگر یا هنگامی که چنین اطلاعاتی منتشر شود ، احتمالاً تأثیر قابل توجهی در قیمت ابزارهای مالی مربوطه خواهد داشت.

به گفته مار ، اطلاعات داخلی باید در اسرع وقت برای عموم افشای شود. هنگامی که اطلاعات داخل فاش می شود ، اطلاعات باید کامل و کامل و عاری از خطاها باشند. اطلاعات داخل باید به گونه ای فاش شود که امکان دسترسی سریع را برای تسهیل مردم در نتیجه به موقع در مورد اهمیت این اطلاعات فراهم کند.

صریحاً خاطرنشان شده است که انتشار چنین اطلاعات مربوطه و حساس نباید در رابطه با هرگونه فعالیت بازاریابی انجام شود ، زیرا این ممکن است افشای اطلاعات را اشتباه بگیرد.

پس از فاش شدن ، افشای این اطلاعات داخلی باید به مدت پنج سال به صورت عمومی (معمولاً در یک وب سایت) ارسال و نگهداری شود.

تأخیر افشای اطلاعات داخلی

تأخیر اطلاعات داخلی در صورتی که یک شرکت کننده در بازار صادر کننده یا انتشار انتشار (EAMP) مناسب باشد ، مجاز است ، با این حال ، با شرایط محکم همراه است. در هر ماده 17 مارس ، تأخیر فقط در صورتی مجاز است:

• افشای فوری احتمالاً منافع قانونی صادرکننده را تعصب می کند.
• تأخیر افشای احتمالاً باعث گمراه کردن مردم نمی شود.
• و صادرکننده قادر به اطمینان از محرمانه بودن اطلاعات است.

برای اینکه با MAR مطابقت داشته باشد ، تمام تأخیرها در افشای اطلاعات داخلی باید بلافاصله پس از افشای به مرجع صالح ملی مربوطه گزارش شود. سوابق مناسب باید برای تشریح جزئیات تأخیر در افشای اطلاعات در نظر گرفته شود ، اگرچه نیازی به ارسال آنها نیست مگر اینکه درخواست شود.

گزارش معامله مشکوک

با توجه به پیشگیری از سوءاستفاده از بازار ، هر شخصی که معاملات را ترتیب می دهد باید روشهای مؤثر را برای شناخت و گزارش سفارشات مشکوک یا معاملات ایجاد کند. طبق این آیین نامه ، در صورتی که شخصی مشکوک به بازی با هر ابزار مالی باشد ، چه در خارج یا خارج از یک محل تجارت ، باید به مقامات ذیربط گزارش شود. هر فعالیتی که می تواند به عنوان تجارت خودی یا دستکاری در بازار در نظر گرفته شود ، به همراه هرگونه تلاش در این دو فعالیت مورد نیاز است.

مراحل عملی برای ایجاد رویه های مؤثر برای گزارش فعالیت مشکوک شامل ایجاد سیاست های دقیق است که معیارهای ارزیابی فعالیت مشکوک و همچنین نصب سیستم های نظارتی مؤثر که نظارت و پرچم فعالیت مشکوک را نشان می دهند. این رویه ها باید شامل فرایندهایی برای گزارش سفارشات مشکوک و معاملات به مقامات ذیربط به موقع باشد. برنامه های آموزش مکرر و جامع کارکنان باید برای به روز نگه داشتن کارکنان مربوطه با کلیه رویه های مربوط به گزارش فعالیت مشکوک به کار گرفته شود.

برای انطباق کامل ، ضبط دقیق ضبط ضروری است. به موجب آن اطلاعات مربوط به تصمیمات مربوط به فعالیت مشکوک است ، سوابق باید به مدت پنج سال در پرونده نگه داشته شوند. این به هر دو گزارش اشاره دارد که در آن سوء ظن معتبر تلقی شده است و مواردی که این ظن به نظر می رسد غیر منطقی است.

توصیه های سرمایه گذاری

توصیه های سرمایه گذاری در MAR به صورت بیان شده است:

"اطلاعات توصیه یا پیشنهاد یک استراتژی سرمایه گذاری ، صریح یا ضمنی ، در مورد یک یا چند ابزار مالی یا صادرکنندگان ، از جمله هرگونه نظر در مورد ارزش فعلی یا آینده یا قیمت این ابزارها."ماده 3 (1) (35)

هیچ بازه زمانی صریح برای توصیه های این نوع وجود ندارد و هیچ تعریفی در مورد اهداف قیمت خاص وجود ندارد. در عوض ، مار ، بدون در نظر گرفتن بازه های زمانی مربوط به سرمایه گذاری های آینده ، به همه توصیه های مربوط به سرمایه گذاری در ابزارهای مالی اتحادیه اروپا اشاره دارد.

توصیه هایی که توسط یک خودی بالقوه انجام می شود باید با افشای علاقه همراه باشد ، که شامل هویت ، عنوان شغلی و اقتدار مربوطه است. به همان اندازه ، افشاگری ها باید در مورد اینکه آیا این توصیه براساس عقیده یا واقعیت است ، و اگر چنین است ، کدام یک از حقایق و هرگونه فرضیه مادی را که همراه با این موضوع است ، به تفصیل بپردازند. همچنین باید شامل هرگونه پیش بینی ، پیش بینی یا اهداف قیمت باشد که حاکی از توصیه است.

معاملات PDMR

در MAR ، شخصی که مسئولیت های مدیریتی (PDMR) یک صادرکننده یا EAMP را به عضویت عضویت مدیریتی ، نظارتی یا اداری سازمان می کند. همچنین تحت این اصطلاح چتر قرار دارد ، هر مدیر ارشد اجرایی که در براکت فوق پوشانده نشده است ، اما چه کسی به طور منظم در معرض اطلاعات داخلی قرار دارد و قدرت تصمیم گیری های کلیدی را دارد که آینده نهاد مورد نظر را شکل می دهد.

تحت MAR ، PDMR ها موظفند به مقامات مربوطه از هرگونه سفارش یا معامله ای که در حساب های شخصی مربوط به صادرکننده یا EAMP انجام می شود ، اطلاع دهند. این امر در مورد کلیه ابزارهای مالی ، از جمله ، اما محدود به سهام ، مشتقات و ابزارهای بدهی نیست. در اکثر کشورها ، PDMR ها پس از رسیدن آستانه از پیش تعریف شده در یک سال تقویم ، باید به نهادهای معتبر مربوطه از همه معاملات اطلاع دهند. بسته به کشور عضو ممکن است آستانه بین 5000 تا 20،000 یورو باشد. اعلان های معاملات PDMR باید طی سه روز کاری انجام شود تا سازگار باشد.

لیست های ضبط و خودی

ضبط ضبط یک عنصر یکپارچه سازگار با MAR است. یکی از مهمترین جنبه های نگه داشتن رکورد ، ایجاد و نگهداری مناسب لیست های خودی است.

به طور خاص ، شرکت ها باید لیست های جامعی ایجاد کنند که با دسترسی به اطلاعات خودی ، نام و هویت افراد درون سازمان را نشان می دهد. طبق دستورالعمل های ESMA ، این لیست ها باید به روز و در قالب صحیح نگه داشته شوند. ورودی های موجود در لیست های خودی باید شامل اطلاعات مربوط به تاریخ و زمان دریافت اطلاعات داخلی ، به همراه مستندات گسترده از اطلاعات شخصی فرد در آن زمان باشد.

به این معنا ، نهادها مجاز به نگه داشتن لیست های خودی دائمی و مبتنی بر رویداد هستند. لیست های خودی دائمی برای افراد درون یک نهاد که همیشه به اطلاعات داخلی دسترسی دارند ، محفوظ است ، در حالی که لیست های مبتنی بر رویداد برای کسانی است که فقط در رابطه با برخی از رویدادها اطلاعاتی را دریافت می کنند.

مهم: نگهدارنده سوابق نادرست در نقض MAR است و می تواند منجر به تحریم های مالی قابل توجهی شود. این شامل:

• اضافه کردن همه خودی ها به لیست دائمی خودی. در صورت استفاده ، این لیست باید برای افرادی که همیشه به همه اطلاعات داخلی دسترسی دارند ، محفوظ باشد.
• عدم ایجاد و به روزرسانی لیست های خودی مبتنی بر رویداد. هدف از این نوع لیست این است که مقامات را قادر به تعیین اطلاعات داخلی در شرکت و در چه زمانی این اطلاعات مشخص شود.
• ذخیره داده های خودی در قالب دیجیتالی مشخص شده توسط ESMA در ماده 18 (9) MAR.
• عدم اطلاع خودی و به دست آوردن تأیید آنها هنگام درج آنها در لیست خودی.

برای اطلاعات بیشتر ، به کتاب الکترونیکی ما "4 سال از مارس: تحریم ها ، مشکلات و آینده" مراجعه کنید.

نگه داشتن ضبط یک فرایند سختگیرانه برای انطباق با MAR است. تمام گزارش های مشکوک ، سوابق اطلاعات داخلی ، تأخیر در مورد افشای اطلاعات و غیره باید به مدت پنج سال حفظ شود. به مقامات نظارتی این قدرت داده شده است که در هر زمان این سوابق را درخواست کنند و می توانند سوابق مکالمات تلفنی ، سوابق ترافیک داده و ارتباطات الکترونیکی را درخواست کنند.

بندرهای امن

"بندر ایمن" اصطلاح استثنائاتی است که در آن رفتارهای خاصی از مارس معاف می شوند.

برنامه های خرید و اقدامات تثبیت

برنامه های خرید و اقدامات تثبیت کننده از MAR هنگامی که تمام شرایط دیگر مقررات برآورده شده است ، معاف هستند.

یک برنامه خرید یا یک برنامه خرید مجدد سهم به عمل یک شرکت که سهام خود را خریداری می کند ، برای کاهش تعداد سهام موجود در بازار اشاره دارد. این اغلب به تثبیت یک شرکت کمک می کند یا به پاداش سهامداران کمک می کند.

اقدامات تثبیت کننده سیاست هایی است که برای اطمینان از ثبات اقتصادی یک شرکت ، مانند تجارت در اوراق بهادار با هدف تثبیت انجام می شود.

شیوه های بازار پذیرفته شده (AMP)

شیوه های بازار پذیرفته شده بندرهای بی خطر است که در مارس مشخص نشده است. این آیین نامه مقامات صالح ملی (NCA) را قادر می سازد تا شیوه های خاصی را ایجاد کنند که فقط مربوط به صلاحیت خاص آنها باشد.

تحریم ها

طبق ماده 30 (2) MAR ، به NCA ها این قدرت داده می شود که انواع تحریم ها را در مورد نقض مقررات سوء استفاده از بازار تحمیل کنند. این می تواند به صورت یک هشدار عمومی باشد که مرتکب (ها) ، یک دستور توقف و ناامید کننده ، از بین بردن سود حاصل از فعالیت های غیرقانونی ، ممنوعیت یا تعلیق در یک شرکت سرمایه گذاری یا مدیر و مجازات های مالی قابل توجهی را مشخص می کند.

در زیر جدول حداکثر تحریم های مالی اداری ، همانطور که در تنظیمات سوء استفاده از بازار ESMA خلاصه تحریم ها بیان شده است.

مار و میفید دوم

بخشنامه اولیه بازارهای ابزار مالی (MIFID) در سال 2007 برای جایگزینی دستورالعمل خدمات سرمایه گذاری معرفی شد. ایده محافظت از سرمایه گذاران و بهبود رقابت در بازار در سراسر اتحادیه اروپا بود. در پاسخ به بحران مالی سال 2008 ، MIFID II و بازارهای مربوطه در آیین نامه ابزارهای مالی (MIFIR) ایجاد شد. MIFID II عمدتاً بر روی مکان های تجاری یا ساختارهایی که در آن ابزارهای مالی معامله می شوند ، تمرکز دارد ، در حالی که MIFIR مربوط به تنظیم عملیات این سالن ها است. این آیین نامه برای پرداختن به کمبودهای اصلی MIFID طراحی شده است تا جهش های عظیم در نوآوری مالی و فناوری مربوطه را پوشش دهد.

MAR ، طراحی شده برای تقویت واکنش در مورد سوءاستفاده از بازار ، همچنین برای افزایش جذابیت بازار با افزایش حمایت از سرمایه گذار طراحی شده است. با گسترش تعریف سوءاستفاده از بازار ، MAR همچنین قصد دارد با رشد سریع فناوری و عوارض ناشی از آن مقابله کند.

اتحادیه اروپا با جمع کردن این دو آیین نامه ، هدف خود را برای یک بازار شفاف تر برای مصرف کنندگان ، که اکنون از اطلاعات بیشتر از گذشته محرمانه هستند ، هدف قرار داده است. این دو آیین نامه با ارائه بینش بهتر از محصولات و خدمات ارائه شده در بازار ، همراه با شفافیت در فرآیندها ، به طور هم زمان کار می کنند تا رقابت در بازارهای مالی را هدایت کنند.

چگونه با مار مطابقت داشته باشیم

سازگاری با MAR دو برابر است. از یک طرف ، اشخاص باید اطمینان حاصل کنند که سریعاً اطلاعات مربوط به داخل را به روشی سازگار فاش و ضبط می کنند. از طرف دیگر ، ماندن سازگار با MAR به معنای ایجاد فرایندهایی برای اطمینان از شناسایی سوء استفاده از بازار ، گزارش و ثبت شده به مقامات ذیربط است.

برای اینکه از نظر افشای اطلاعات داخلی سازگار باشید ، توصیه می شود به دستورالعمل ها و استانداردهای فنی ESMA مراجعه کنید. با اطمینان از آموزش صحیح کلیه کارکنان در رویه های مربوط به اطلاعات داخلی ، سازمان ها می توانند اطمینان حاصل کنند که لیست های خودی صحیح و به روز هستند و استانداردها و پروتکل ها در رابطه با افشای اطلاعات داخلی رعایت می شوند.

از نظر رعایت این آیین نامه بازار اروپا ، با توجه به جلوگیری از سوء استفاده از بازار ، مهم است که اشخاص دارای سیاست ها و رویه های رسمی برای شناسایی ، نقشه برداری ، نظارت و گزارش یا فعالیت مشکوک و سوء استفاده بالقوه در بازار باشند. به همان اندازه ، کارکنان برای اطمینان از اجرای این رویه ها و سیاست ها به طور منظم باید آموزش های منظم دریافت کنند.

از نظر شناسایی سوءاستفاده از بازار ، نهادها باید تشریح كنند كه كدام رفتارهای سوء استفاده از بازار مرتبط هستند ، زیرا همه رفتارها مربوط به همه بنگاه ها نیست. در حالی که MAR به طور کلی رفتار دستکاری را توصیف می کند ، سوءاستفاده از بازار می تواند اشکال مختلفی داشته باشد ، از فیشینگ گرفته تا فشار سوء استفاده ، از معاملات شستشو ، گرفته تا طرح های پمپ و زباله. به این معنا ، بنگاهها باید رفتارهایی را که از آن بیشتر در معرض خطر هستند ، شناسایی کنند.

مرحله نقشه برداری از انطباق هر یک از رفتارهای سوء استفاده از بازار را به یک محرک پیوند می دهد که از فعالیت مشکوک هشدار می دهد. این فرایند سیستم داخلی را قادر می سازد تا این نوع رفتارها را پرچم گذاری کند. باید تلاش شود تا هرچه بیشتر "مثبت کاذب" جلوگیری شود.

پس از برقراری هشدارهای دقیق ، بنگاهها باید رفتار مداوم را رصد کنند تا هشدارهای مربوط به فعالیت مشکوک را در هنگام وقوع تشخیص دهند. مطابق با روشهای دقیق ، نظارت باید به طور دقیق ثبت شود.

هرگونه فعالیت مشکوک که رخ می دهد باید مستقیماً به مقامات مربوطه گزارش شود ، همراه با دنباله حسابرسی مربوطه برای حمایت از دقت کافی. اشخاص باید تا پنج سال سوابق دقیقی را حفظ کنند ، با استفاده از این سوابق و هشدارها به عنوان مسیری برای کاهش ریسک و بهبود صحت سیستم نظارت.

نتیجه

آیین نامه سوءاستفاده از بازار یک سند جامع قانونگذاری است که به محافظت از سرمایه گذاران و تشویق فعالیت بازار با جلوگیری از سوء استفاده از بازار کمک می کند. با هدف ایجاد یک چارچوب استاندارد در سراسر اعضای اتحادیه اروپا ، MAR تعاریف و استانداردهایی را برای شناسایی ، نظارت و گزارش سوءاستفاده از بازار و همچنین پروتکل های مقابله با و افشای اطلاعات در داخل ارائه می دهد.