تأثیر غیرخطی تغییرات نرخ ارز در تولید صنعتی ایالات متحده

این مقاله با در نظر گرفتن تعدیل غیر خطی اثرات نرخ ارز بر تولید صنعتی در چندین بخش از اقتصاد ایالات متحده ، به ادبیات مربوط به رابطه بین تولید و نرخ ارز در ایالات متحده (ایالات متحده) کمک می کند. ما از یک مدل تاخیر توزیع شده غیر خطی (NARDL) استفاده می کنیم که بر اساس مدل Solow ساخته شده است. ما نشان می دهیم که بین این دو متغیر در برخی از MMIG ها رابطه غیر خطی وجود دارد. ما اثرات غیر خطی کوتاه از نرخ ارز را در تولید مواد غیر انرژی ، تولید با دوام ، کالاهای مصرفی و تجهیزات تجاری مستند می کنیم. اثرات کوتاه مدت برای همه بخش ها به طولانی مدت ادامه می یابد. در حالی که تغییرات نرخ ارز دارای اثرات خطی کوتاه بر تولید برق در ایالات متحده است ، هیچ تاثیری از حرکات نرخ ارز در تولید معدن و مواد انرژی وجود ندارد. علاوه بر این ، در این مقاله خطای شناسایی اشتباه مدل برای مورد تولید بادوام پیدا می کند. وجود غیرخطی با در نظر گرفتن محتوای واردات صادرات ، فرضیه و نتیجه گیری ما را پشتیبانی می کند. علاوه بر این ، عواملی که بر تقاضا تأثیر می گذارد ، توجیهی برای نتایج ما فراهم می کند.

1. معرفی

مطالعه تولید صنایع ایالات متحده در زمینه اقتصاد ایالات متحده از اهمیت جدیدی برخوردار است. تغییرات نرخ ارز بر سطح تولید صنایع از طریق اثرات کانال تجاری و تنوع قیمت ورودی ها و خروجی ها تأثیر می گذارد. علاوه بر این ، تولید یک آجر ساختمان از یک اقتصاد است ، شاخص تولید صنعتی (IPI) را برای بازار سرمایه ایالات متحده نیز ضروری می کند. وجود رابطه مثبت و معنادار بین شاخص داو جونز و IPI در ایالات متحده در ادبیات شناخته شده است (Jareño and Negrut 2016). جنبش در پاورقی داو جونز 1 جنبش بزرگترین شرکتهای بازرگانی عمومی در ایالات متحده را به نمایش می گذارد ، بنابراین IPI به عنوان معیار عملکرد بازار سرمایه ایالات متحده کار می کند.

مطالعه حاضر یک تجزیه و تحلیل تجربی برای یافتن تأثیر نرخ ارز USD در تولید بخش های منتخب ایالات متحده ارائه می دهد. در تجزیه و تحلیل تأثیرات نرخ ارز ، ما وجود تأثیرات غیرخطی نرخ ارز USD را به خود اختصاص می دهیم. با در نظر گرفتن غیر خطی ها ، تجزیه و تحلیل ما در نظر گرفته شده است تا اثر کامل حرکات نرخ ارز را ضبط کند. مدل اتخاذ شده ما را قادر می سازد تا اثرات کوتاه مدت و بلند مدت تغییرات مثبت و منفی نرخ ارز بر تولید صنعتی را در چندین بخش از اقتصاد ایالات متحده ضبط کنیم. فرضیه ما در این مدل این است که به دلیل برخی از محتوای واردات صادرات ، اثرات غیر خطی نرخ ارز بر تولید وجود دارد.

اولین سهم ما در ادبیات موجود این است که ما در نظر گرفتن چارچوب غیر خطی برای اندازه گیری تأثیر نرخ ارز بر تولید بخش های ایالات متحده به دلیل نقش محتوای واردات صادرات پیشنهاد می کنیم. ثانیا ، ما شواهد تجربی جدیدی از غیر خطی ها در رابطه بین نرخ ارز USD و تولید صنعتی در چندین بخش از اقتصاد ایالات متحده ارائه می دهیم. به طور گسترده ای اذعان می شود که استهلاک ارزها به افزایش صادرات و خروجی ها کمک می کند. براساس این ایده ، دولت ها می توانند با استهلاک ارزها برای به دست آوردن بازار بین المللی و افزایش اشتغال در بازار مداخله کنند. ادبیات موجود رابطه خطی بین تغییرات نرخ ارز و خروجی را فرض می کند. یعنی اگر استهلاک انبساط باشد ، قدردانی انقباض است. با این حال ، این امکان وجود دارد که نرخ ارز برای تأثیر مبهم بر تولید تغییر کند.

به منظور توسعه مفهوم غیرخطی بودن ، ما به نسبت واردات صادرات توسط هر بخش متکی هستیم. ایده اصلی که وجود چنین تأثیرات مبهم را توجیه می کند ، وابستگی تولید صنعتی به واردات است. با توجه به وجود برخی از محتوای واردات صادرات ، می توان اثرات غیرخطی نرخ ارز بر تولید داشت. بنابراین بر اساس این ایده ، استهلاک انبساط است و با داشتن صادرات ارزان تر و گرانتر ، تقدیر است. با داشتن واردات گرانتر و واردات ارزان تر ، می توان برعکس آن را مطرح کرد. برای تجزیه و تحلیل تجربی ما ، هشت بخش را انتخاب کردیم: کالاهای مصرفی ، تجهیزات تجاری ، مواد غیر انرژی ، مواد انرژی ، تولید با دوام ، تولید بدون دوام ، معدن و برق. این انتخاب براساس اولویت های مدل ما مانند در دسترس بودن داده های تولید ماهانه مناسب یا مناسب بودن داده های موجود برای بررسی ما است.

این مقاله به دلیل ماهیت تجارت و تولید در این بخش ها و چگونگی تغییر نرخ ارز بر جریان تجارت ایجاد می شود. اول ، ما به واردات صادرات علاقه مندیم. مدرک واردات صادرات می تواند تأثیر مبهم نرخ ارز بر تولید در این بخش ها را تسهیل کند. علاوه بر این ، کشش تقاضا از ورودی ها و خروجی ها عامل دیگری است که ممکن است توضیحات بین تغییرات نرخ ارز و تولید در این بخش ها را توضیح دهد. کشش ورودی ها در ایالات متحده تحت تأثیر ماهیت کالاهای تولید شده (ضروریات در مقابل کالاهای Veblen) است. این عوامل به همراه سایر مواردی که بر تولید در هر بخش تأثیر می گذارند ، در تجزیه و تحلیل نتایج مورد استفاده قرار می گیرند.

طبق گفته OECD (2012) ، محتوای واردات صادرات به عنوان درجه مشخصات عمودی تعریف می شود. به عبارت دیگر ، محتوای واردات صادرات می تواند به عنوان سهم واردات در تولید صادرات کالا و خدمات OECD (2012) بیان شود. شکل 1 محتوای واردات صادرات برای پانزده صنایع را نشان می دهد. نمودارهای نوار ارائه شده در شکل بر اساس (OECD 2012) است. شکل 1 داده ها را برای سه دوره از اواسط دهه 1990 ، اوایل 2000s و اواسط دهه 2000 برای 14 صنعت گزارش می دهد. در شکل 1 ، گروه اول از سمت چپ نشان دهنده معدن است. گروه دوم و سوم بخش های کالاهای مصرفی هستند ، گروه چهارم بخش قابل توجهی از مواد غیر انرژی را نشان می دهد. سه گروه بعدی (5 ، 6 و 7) مؤلفه های تولید غیر بادوام هستند. سرانجام ، گروه های 8 تا 12 نشان دهنده تولید بادوام هستند در حالی که گروه های 13 و 14 به عنوان بخشی از تجهیزات تجاری طبقه بندی می شوند.

ما می دانیم که (1) تقدیر و استهلاک نرخ ارز USD هر دو تأثیرات مثبتی بر تولید مواد غیر انرژی با محتوای وارداتی قابل توجه اما نه زیاد از صادرات دارند ، اگرچه میزان اثر برای قدردانی بیشتر از استهلاک است (2) تقدیر از نرخ ارز تأثیرات مثبتی بر تولید در بخش هایی با حجم واردات بالای صادرات دارد ، (3) استهلاک نرخ ارز اثرات طولانی مدت بر تولید کالاهای مصرفی با نزدیک به 0 محتوای واردات صادرات دارد ، (4)تغییرات نرخ ارز نقش مهمی در تولید بخش هایی ندارد که قیمت خروجی آنها توسط سایر عوامل یا خواسته ها کنترل می شود ، قیمت غیرقانونی است.

بقیه مقاله به شرح زیر سازماندهی شده است. بخش 2 بررسی ادبیات را معرفی می کند و در مورد ادبیات موجود مربوط به مطالعه حاضر بحث می کند. بخش 3 با بحث در مورد مدل اقتصادی ، داده ها و فرضیات این روش را توسعه می دهد. نتایج در فرقه ارائه می شود. 4- در این بخش ، ما جداول ارائه می دهیم که نتایج تجربی از تجزیه و تحلیل را خلاصه می کند. در آخر ، فرقه. 5 پیشنهادات نتیجه گیری و توصیه ها را ارائه می دهد.

2 بررسی ادبیات

2. 1 نرخ تجارت و ارز

نرخ ارز از طریق جریان تجارت بر تولید تأثیر می گذارد. Bahmani-Oskooee و Hegerty (2007) نظرات مخالف در مورد رابطه بین نوسانات نرخ ارز و تجارت را ارائه می دهند. در حالی که برخی از مطالعات استدلال می کنند نوسانات نرخ ارز برای صدمه زدن به تجارت ، دیگری با دیدگاه خود مخالف است. Bahmani-Oskooee و Hegerty (2007) با مطالعه ادبیات در مورد این موضوع ، نشان می دهند که آزمایش مرزها توسط (Pesaran و همکاران 2001) مناسب ترین ابزار برای اندازه گیری نوسانات نرخ ارز کوتاه و بلند مدت است.

دولت ها با تغییر عرضه پول در بازارها مداخله می کنند تا به جریان تجارت دلخواه خود برسند. باتن و اوت (1985) نشان می دهند که بین رشد عرضه پول ایالات متحده و عرضه پول بیشتر کشورها یک رابطه علی کوتاه وجود دارد. بر اساس این مقاله ، افزایش کوتاه (یا کاهش) عرضه پول در ایالات متحده باعث افزایش کوتاه (یا کاهش) در عرضه پول کشورهای خارجی می شود. این یافته نشان دهنده تأثیر نرخ ارز در تجارت است. گوزمن و همکاران.(2018) با اهمیت سیاست پولی در مورد رشد صنعتی از طریق تغییر در معاملات موافق است. سیاست های پولی که هدف آنها تغییر نرخ ارز برای افزایش تولید و منجر به رشد اقتصادی است ، برای کشورهایی که یادگیری غیر قابل استفاده بالاتر دارند ، مناسب تر است. این کشورها با داشتن "صنایع شیرخوار" تمایل دارند که با "صنایع شیرخوار" ، سرریز یادگیری بالاتری داشته باشند. براساس این مقاله ، نرخ ارز رقابتی ابزاری برای پرورش صنایع است. دولت ها می توانند از این ابزار برای رشد تقاضای محلی یا خارجی استفاده کنند.

تقاضای خارجی بسیار مربوط به قیمت کالا و نرخ ارز دو جانبه در ایالات متحده و کشور وارد کننده است (Sapsford 1987). Fair (1982) توضیح می دهد که تأثیر سیاست پولی بر نرخ ارز ، هدف تغییر تقاضا با تغییر تورم است. طبق این مقاله ، از سیاست های مالی برای تأثیرگذاری بر قیمت واردات استفاده می شود. از آنجا که واردات بخش مهمی از تولید است ، قیمت خروجی بر این اساس متفاوت خواهد بود و در نتیجه تغییر تقاضا ایجاد می شود. با این وجود ، Adhikari (2016) نشان می دهد که پیامدهای سیاست پولی توسط سیستم ذخیره فدرال رزرو بر تراز تجاری ایالات متحده تأثیر نمی گذارد. این مطالعه تجربی مجموعه داده های مربوطه را از سال 1995-2014 با استفاده از یک مدل قابل اجرا که نرخ ارز ، سیاست پولی و همچنین تقاضای داخلی و خارجی را در نظر می گیرد ، آزمایش کرد. به همین ترتیب یافته های قبلی انگل (1999) نتیجه می گیرد که حرکات نرخ ارز واقعی در ایالات متحده قیمت های نسبی کالاهای غیر تدارک شده در این کشور را تغییر نمی دهد.

از ادبیات بیان شده سؤال زیر بوجود می آید. اگر سیاست پولی نباشد ، چه عواملی دیگر می تواند نرخ ارز در ایالات متحده را تغییر دهد؟مطالعه Nakibullah (2007) نشان می دهد که ممکن است یک رابطه مثبت مثبت بین کسری بودجه در ایالات متحده و نرخ ارز وجود داشته باشد. این مطالعه همچنین رابطه ضعیفی بین تقدیر ارز و صادرات کالاهای معامله شده پیدا می کند. این یافته مطابق با فرضیه مقاله است که حاکی از رابطه غیرخطی بین نرخ ارز و تولید صنعتی در ایالات متحده است.

2. 2 نرخ ارز و تولید بخش

تغییرات نرخ ارز پیامدهای مهمی برای تولید بخش دارد. تجارت به عنوان کانال شناخته شده است که بر تولید بخش های مختلف در یک اقتصاد تأثیر می گذارد. گوزمن و همکاران.(2018) نشان می دهد که می توان از نرخ ارز رقابتی به عنوان ابزاری برای سیاست گذاری صنعتی استفاده کرد. ادبیات قبلی که تأثیر نرخ ارز بر بازده بخش را در نظر گرفته است ، تأثیر نرخ ارز دو طرفه را به جای نرخ ارز مؤثر مورد تجزیه و تحلیل قرار داده است (کلین 1990) و تأثیر غیرخطی نرخ ارز را در نظر نگرفت (Golub 1994 ؛ Broz and Werfel 2014 ؛ Caglayan ودی 2010). این مقاله استدلال می کند که استفاده از نرخ ارز مؤثر در این دوره از جهانی سازی ، که در آن مراحل مختلف تولید از زنجیره ای از کشورها (زنجیره های ارزش جهانی) برون سپاری می شود (OECD 2019). به بهترین دانش ما ، تجزیه و تحلیل ما اولین کسی است که تأثیر غیرخطی نرخ ارز ایالات متحده در تولید بخش ایالات متحده را در نظر می گیرد. ما اهمیت مطالعه تولید جدا شده را با تغییر محتوای واردات صادرات در هر بخش تأیید می کنیم (در شکل 1 نشان داده شده است).

3 روش

به منظور ضبط رابطه غیرخطی بین حرکت و تولید نرخ ارز ، این مطالعه از NARDL استفاده می کند ، که بر اساس مدل تاخیر توزیع شده خودجوش ساخته شده توسط شین و همکاران ساخته شده است.(2014). NARDL بر اساس رویکرد آزمایش محدود شناخته شده توسط Pesaran و همکاران ساخته شده است.(2001) که آزمایشی برای ادغام است. چارچوب NARDL به ما امکان می دهد تا تأثیر قدردانی و استهلاک نرخ ارز مؤثر USD را در تولید صنعتی چندین بخش در اقتصاد ایالات متحده ضبط کنیم.

3. 1 مدل اقتصادی

ما مدل رگرسیون خود را بر اساس عملکرد استاندارد تولید نئوکلاسیک توسط Solow (1956) ساخته ایم. مدل Solow (معادله 1) یک الگوی توصیفی برای اقتصاد بسته است که در آن خروجی یا تولید بخش (Y) تابعی از ورودی های بخش است که کار (L) ، سرمایه (K) و بهره وری (A) است.

$ $ شروع کنیدy_t = f (k_t l_t a_t) پایان$$

ایالات متحده از اقتصاد بسته دور است. اول ، ما افزودن دو متغیر اصلی ، یعنی نرخ ارز مؤثر اسمی (NEER) و عرضه پول (M2) را در نظر می گیریم. متغیر Neer برای ضبط تأثیر تغییرات در قدرت خرید ایالات متحده و شرکای تجاری آن اضافه می شود ، که منجر به خروجی صنعتی بالاتر یا پایین تر از طریق صادرات خروجی و واردات محتوای ورودی صادرات می شود. Neer به جای REER بر اساس LAL و Lowinger (2002) استفاده می شود که نشان دهنده وجود روابط کوتاه مدت و بلند مدت بین نرخ ارز مؤثر اسمی (NEER) و مانده تجارت است. علاوه بر این ، ما Bahmani-Oskooee و Mohammadian (2017) را دنبال می کنیم که از عرضه پول متغیر به عنوان یکی از متغیرهای مستقل برای بررسی تأثیر ین بر تولید داخلی ژاپن استفاده می کند. عرضه پول یک اقدام خوب برای سرمایه گذاری و اقدامات برای سیاست های پولی در اقتصاد ایالات متحده است زیرا افزایش و کاهش عرضه پول باعث تغییر نرخ بهره در ایالات متحده می شود. بنابراین ، با افزودن متغیرهای Neer و M2 ، Eq.(1) می تواند به صورت Eq گسترش یابد و نوشته شود.(2).

$ $ شروع کنیدy_t = f (k_t l_t a_t neer_t m2_t) end$$

در این مرحله ، ما از شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) در ایالات متحده به عنوان معیار بهره وری (A) برای اصلاح بیشتر Eq استفاده می کنیم.(2). ما فرض اثر Balassa Samuelson (BS-Offect) را برای استفاده از CPI به جای بهره وری (A) در Eq وام می گیریم.(2) و به Eq وارد شوید.(6) همانطور که در زیر توضیح داده شده است (ساموئلسون 1994 ؛ کراویس و لیپسی 1978). ایده کلی در مورد اثر BS این است که اقتصادهای ایالات متحده و شرکای تجاری آن به بخش های قابل معامله (T) و غیر قابل قبول (NT) جدا می شوند (ساموئلسون 1994). بخش قابل معامله مربوط به کالاهایی است که می توانند در بین کشورها معامله شوند. از این رو قانون یک قیمت یا برابری قدرت خرید برای آنها وجود دارد. از طرف دیگر ، بخش غیر قابل استفاده ، کالاهایی مانند مسکن و Big Mac را مربوط می کند (که قابل معامله نیست).

برای توضیح BS-Offect (ساموئلسون 1994) ، فرض می کنیم که هیچ دیفرانسیل بهره وری برای بخش های غیر قابل قبول بین ایالات متحده و شرکای تجاری آن (TP) (معادله 3) وجود ندارد.