مبادلات پیش فرض اعتباری یک مشتق ناعادلانه بدخیم است

آنها دوباره در عناوین هستند. این خبر کاملاً بد نیست

V نهایی ، موش هاو مگس ها اغلب مورد توجه انزجار قرار می گیرند ، به دلیل هر چیزی که می توان آنها را مقصر دانست ، و بیشتر به دلیل شرایطی که با آنها در ارتباط هستند ، کمتر است. مرگ ، بیماری و اسکوالور دارای ننگ است که لرزش سخت است. چیزی مشابه در مورد مبادلات پیش فرض اعتبار ، ابزارهای مالی که عناوین را در طول آشفتگی بازار و بدبختی اقتصادی ایجاد می کند ، صادق است.

مرورگر شما از عنصر پشتیبانی نمی کند.

هنگامی که نمودارهای مبادله اعتباری در تحقیقات مالی شروع به رشد می کنند ، به طور همیشگی نشانه بدی است. حمله روسیه به اوکراین باعث شد تا فعالیت خود را پشت سر بگذارد ، با این که شرایط در کیف و مسکو باعث تعویض و در نتیجه علاقه به ابزارها می شود. اخیراً قیمت بانکهای اروپایی پرش کرده است. هزینه مبادله پیش فرض اعتباری پنج ساله برای اوراق قرضه اعتباری Suisse به دو برابر سطح رسیده است که در آغاز Covid-19 در بازار ضرب و شتم بازار به دست آمده است.

اما مانند پرنده ای که در بالای یک جانور بیابانی خسته شده است ، مبادله ها نقش مهمی دارند. آنها خریدار را در برابر پیش فرض اوراق قرضه یا شاخص اوراق قرضه بیمه می کنند. مانند سایر محصولات شاخص ، گنجاندن طیف وسیعی از مبادلات نقدینگی بیشتری ایجاد می کند. این ابزارها می توانند از اوراق بهادار و همتایان از نوسانات محافظت کنند و برای حدس و گمان در مورد سلامت بنگاه های خاص و شرایط گسترده تر بازار استفاده شوند.

مبادله های نقش در بحران مالی به شهرت آنها کمک نمی کند. بازار آنها از سال 2005 تا 2007 بیش از چهار برابر شده است. موسساتی که حجم عظیمی از مبادلات را نوشته بودند ، از جملهاگ، یک بیمه گذار ، با قبض هایی که فکر می کردند همه به یکباره نمی آیند ، مورد اصابت قرار گرفت. پرس و جو در مورد علل بحران ، قضاوت كرد كه مشتقات بدون نسخه ، به ویژه مبادله های پیش فرض اعتباری ، مشاركت مهمی داشتند. در سال 2009 ، چارلی مونگر ، فرمانده دوم محترم برکشایر هاتاوی ، یک شرکت سرمایه گذاری ، ممنوعیت را تأیید کرد. درeuیکی از راه های استفاده از مبادله را ممنوع کرد. به تازگی در سال 2018 ، واتیکان گفت که مبادله های پیش فرض اعتباری "از منظر اخلاق قابل احترام به حقیقت و منافع مشترک کمتر قابل قبول بودند".

با این حال ، بازار امروز از 15 سال پیش قابل تشخیص نیست. در آن زمان تقریباً به همان اندازه بازار مبادلات تبادل خارجی بود. امروز حتی یک دهم بزرگ نیست. حدود 60 ٪ از بازار برجسته اکنون به جای اوراق قرضه یک شرکت خاص مربوط به شاخص های پیش فرض اعتباری است. این با 43 ٪ در اوج بازار مقایسه می شود. تجارت در محصولات شاخص بسیار مایع تر است.

همه چیز از راه های دیگر نیز ایمن تر است. استاندارد سازی کوپن های پیش فرض اعتباری باعث شده است که دارایی ها از طریق پاکسازی خانه ها معامله شوند. اکنون بیش از نیمی از مبادلات اعتباری تکمیلی و دو سوم از فهرست های شاخص در حال حاضر پاک شده اند ، در مقایسه با 6 ٪ و 16 ٪ در اواسط سال 2010 (با شروع جمع آوری داده ها). این باعث کاهش ریسک طرف مقابل می شود ، جایی که سرمایه گذاران می ترسند که یک فروشنده مشتقات ممکن است فروپاشی کند و در احترام به تعهدات خود ناکام باشد. این خطر در طول بحران مالی بزرگ شد.

تجارت اکنون همانطور که معماران این سیستم امیدوار بودند ، فعالیت می کند. با افزایش تورم و افزایش نرخ بهره ، فعالیت بازار با افزایش علاقه به حمایت در برابر پیش فرض افزایش یافته است. حجم معاملات مبادلات پیش فرض اعتبار شاخص در سال گذشته 68 درصد افزایش یافته است ، در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته. با گذشت بیش از دو ماه ، امسال از زمان شروع جمع آوری داده ها در سال 2013 ، در حال حاضر قوی ترین رکورد برای حجم معاملات است.

مقاله ای از رابرت چک از بانک انگلیس نشان می دهد که قراردادهای جابجایی پیش فرض اعتباری باعث می شود اوراق قرضه شرکت های اساسی نیز مایع تر شود ، به خصوص در زمان کاهش رتبه بندی ، هنگامی که نقدینگی در غیر این صورت می تواند خشک شود. تحقیقات مارتین اوهکه از دانشکده اقتصاد لندن و آدام زاوادوفسکی از دانشگاه اروپای مرکزی به نتیجه مشابهی می رسد. آنها دریافتند که بازارهای جابجایی پیش فرض اعتبار ، مکان جایگزین برای گمانه زنی ها و فعالیت های محافظت از بازار اوراق بهادار شرکت ها را فراهم می کند. این باعث افزایش نقدینگی کلی می شود.

تقریباً مطمئناً از آنجا که از مبادلات پیش فرض اعتباری استفاده می شود ، تعداد بیشتری از آنها وجود خواهد داشت. پرداخت ها می تواند منجر به دادرسی قانونی طولانی شود. پرداخت اخیر مبادله علیه بدهی حاکمیت روسیه با توجه به فریبکاری ناشی از تحریم ها ، به طرز حیرت انگیزی ساده بود. دارندگان پس از حراج ویژه 44 سنت به دلار دریافت کردند تا ارزش قراردادها را تعیین کنند. با این حال ، تغییرات قابل توجهی در بازار از زمان بحران مالی به نظر می رسد که دارای میوه است. با افزایش بازار ، مبادلات پیش فرض اعتباری نقش مثبتی دارند. به واتیکان توجه نکنید.

این مقاله در بخش مالی و اقتصاد نسخه چاپی تحت عنوان "اهمیت مگگوت ها" ظاهر شد