سواد مالی و مشارکت در بورس سهام

ما دو ماژول ویژه را برای بررسی خانوار De Nederlandsche Bank (DNB) برای اندازه گیری سواد مالی و مطالعه رابطه آن با مشارکت در بورس ابداع کرده ایم. ما می دانیم که اکثر پاسخ دهندگان دانش مالی اساسی را نشان می دهند و مفاهیمی مانند ترکیب بهره ، تورم و ارزش زمان پول را درک می کنند. با این حال ، تعداد بسیار کمی فراتر از این مفاهیم اساسی است. بسیاری از پاسخ دهندگان تفاوت بین اوراق قرضه و سهام ، رابطه بین قیمت اوراق بهادار و نرخ بهره و اصول تنوع ریسک را نمی دانند. مهمتر از همه ، ما می دانیم که سواد مالی بر تصمیم گیری مالی تأثیر می گذارد: کسانی که سواد کم دارند ، بسیار کمتر احتمال دارد که در سهام سرمایه گذاری کنند.

معرفی

افراد در بازارهای مالی به طور فزاینده ای فعال شده اند و مشارکت در بازار با ظهور محصولات و خدمات مالی جدید همراه یا حتی ارتقا یافته است. با این حال ، برخی از این محصولات پیچیده و درک آن دشوار هستند ، به ویژه برای سرمایه گذاران ناشناخته مالی. در عین حال ، آزادسازی بازار و اصلاحات ساختاری در تأمین اجتماعی و حقوق بازنشستگی باعث تغییر مداوم در مسئولیت تصمیم گیری به دور از دولت و کارفرمایان و افراد خصوصی شده است. بنابراین ، افراد باید مسئولیت بیشتری را برای بهزیستی مالی خود بر عهده بگیرند.

آیا افراد برای تصمیم گیری مالی مجهز هستند؟آیا آنها سواد و دانش مالی کافی دارند؟تحقیقات کمی در مورد این موضوع انجام شده است و معدود مطالعات موجود نشان می دهد که بی سوادی مالی گسترده است و افراد فاقد دانش حتی اساسی ترین اصول اقتصادی هستند (لوزاردی و میچل ، 2007a ، لوزاردی و میچل ، 2008 ، لوزاردی و میچل ، در مطبوعات ، در مطبوعاتشورای ملی آموزش اقتصادی (NCEE) ، 2005 ، هیلگرت و همکاران ، 2003). در عین حال ، نگرانی هایی وجود دارد که خانوارها به اندازه کافی برای بازنشستگی صرفه جویی نمی کنند ، بدهی های بیش از حد را جمع می کنند و از نوآوری مالی استفاده نمی کنند (لوزاردی و میچل ، 2007b ، کمپبل ، 2006). مطالعات موجود همچنین نشان داده است كه كسانی كه از نظر مالی سواد ندارند ، احتمال بازنشستگی و جمع آوری ثروت كمتری دارند (لوزاردی و میچل ، 2007a ، لوزاردی و میچل ، در مطبوعات) و بیشتر احتمال دارد كه وام های بالایی را به دست آورند (مور ، 2003) یا با بدهی مشکل دارید (لوساردی و توفانو ، 2009).

برای اندازه گیری سواد مالی و ارزیابی رابطه آن با تصمیم گیری مالی ، ما دو ماژول ویژه را برای بررسی خانوار DNB (De Nederlandsche Bank) (DHS) ابداع کرده ایم ، یک مجموعه داده پانل که نمونه ای از نماینده جمعیت هلندی را در بر می گیرد و اطلاعاتی را در مورد آن ارائه می دهدپس انداز و انتخاب نمونه کارها. ما لیست گسترده ای از سؤالات را با هدف اندازه گیری و تمایز بین سطوح مختلف سواد مالی و پیچیدگی مالی طراحی کرده ایم. این سؤالات می تواند با مجموعه ای غنی از داده های مربوط به خصوصیات جمعیتی و دارایی های ثروت مرتبط باشد. داده های ما نشان می دهد که اکثر پاسخ دهندگان دانش مالی اساسی را نشان می دهند و مفاهیمی مانند ترکیب بهره ، تورم و ارزش زمان پول را درک می کنند. با این حال ، تعداد بسیار کمی فراتر از این مفاهیم اساسی است. بسیاری از پاسخ دهندگان تفاوت بین اوراق قرضه و سهام ، رابطه بین قیمت اوراق بهادار و نرخ بهره و اصول تنوع ریسک را نمی دانند. ما می دانیم که سواد مالی بر تصمیم گیری های مالی تأثیر می گذارد: کسانی که سواد کم دارند به عنوان منبع اصلی مشاوره مالی خود به خانواده و دوستان اعتماد می کنند. مهمتر از همه ، افراد کم سواد کمتری احتمال دارد که در سهام سرمایه گذاری کنند.

در این مقاله سه سهم به ادبیات موجود ارائه می شود. اول ، ما دو شاخص سواد مالی و دانش را توسعه می دهیم ، که به ما امکان می دهد بین سطوح مختلف پیچیدگی مالی تفاوت قائل شویم. افزودن این اطلاعات به مجموعه داده های موجود می تواند به طور قابل توجهی مطالعات مربوط به صرفه جویی و انتخاب نمونه کارها را افزایش دهد. دوم ، ما به روش سنجش دانش مالی کمک می کنیم. در پاسخ به سؤالات سواد مالی ، سر و صدای زیادی وجود دارد و ما نشان می دهیم که متن سؤالات برای اندازه گیری دانش مالی بسیار مهم است. سوم ، ما در حل پازل به اصطلاح "سهامدار" ، یعنی این واقعیت که بسیاری از خانوارها سهام ندارند ، کمک می کنیم (کمپبل ، 2006 ، هالیاسوس و برتاوت ، 1995). ما نشان می دهیم که بسیاری از خانواده ها از بازار سهام خودداری می کنند زیرا آنها دانش کمی در مورد سهام ، عملکرد بازار سهام و قیمت گذاری دارایی دارند. برای پرداختن به جهت علیت بین سواد و مشارکت در بورس ، ما سؤالاتی را برای اندازه گیری نه تنها سطح سواد فعلی پاسخ دهندگان بلکه تجربیات خانواده و همسالان پاسخ دهندگان ، که می توانند در کسب دانش پاسخ دهندگان تأثیر بگذارند ، طراحی کردیم. علاوه بر این ، ما سؤالاتی را برای اندازه گیری توانایی شناختی در تلاش برای جدا کردن تأثیر دانش از استعدادها و مهارتها طراحی کردیم.

یافته های ما پیامدهای مهم سیاست دارد. اول ، ما نشان می دهیم که سواد مالی نباید به عنوان اعطا شود. اکثریت خانوارها دارای سواد مالی محدود هستند. دوم ، سواد مالی بسته به تحصیلات ، سن و جنسیت بسیار متفاوت است. این نشان می دهد که برنامه های آموزش مالی در هنگام هدف قرار دادن گروه های خاص از جمعیت احتمالاً مؤثرتر خواهند بود. سرانجام ، هر برنامه خصوصی سازی باید این نکته را در نظر بگیرد که ، هنگامی که مسئولیت سرمایه گذاری برای بازنشستگی را بر عهده داشته باشد ، ممکن است افراد غیرقانونی مالی در بازار سهام سرمایه گذاری نکنند. بنابراین ، برای کار مؤثر ، برنامه های خصوصی سازی باید با برنامه های آموزش مالی به خوبی طراحی شده باشد.

این مقاله به شرح زیر سازماندهی شده است: در بخش 2 ، ما مروری بر ادبیات فعلی در مورد سواد مالی و مشارکت در بورس ارائه می دهیم. در بخش 3 مجموعه داده های خود را شرح می دهیم. در بخش 4 ، ما اقدامات سواد مالی خود را معرفی می کنیم و مشکلات اندازه گیری سواد را شرح می دهیم. در بخش 5 ، ما نتایج کار تجربی خود را گزارش می کنیم. در بخش 6 ، ما در مورد نتایج خود بحث می کنیم و چندین پسوند ارائه می دهیم. در بخش 7 زمینه های تحقیقات آینده را نتیجه می گیریم و بررسی می کنیم.

قطعه قطعه

بررسی ادبیات

نظرسنجی های بسیار کمی وجود دارد که هم در مورد سواد مالی و هم در متغیرهای مربوط به تصمیم گیری مالی (به عنوان مثال ، پس انداز ، انتخاب نمونه کارها و برنامه ریزی بازنشستگی) اطلاعاتی ارائه می دهد. برای رفع این فقدان داده ها ، لوساردی و میچل (در مطبوعات) ماژول ای را برای سواد مالی برای مطالعه بهداشت و بازنشستگی ایالات متحده در سال 2004 (HRS) ابداع کردند. سؤالات آنها با هدف آزمایش دانش اساسی مالی مربوط به عملکرد ترکیب علاقه ، تأثیر تورم و خطر

داده ها

ما از داده های مربوط به بررسی خانوار De Nederlandsche Bank 2005 (DHS) استفاده می کنیم. DHS یک بررسی سالانه خانوار است که اطلاعات مربوط به ویژگی های جمعیتی و اقتصادی و تمرکز بر ثروت و صرفه جویی در داده ها را شامل می شود. این پانل توسط CenterData ، یک مؤسسه تحقیقاتی پیمایش در دانشگاه تیلبورگ اداره می شود که در نظرسنجی های اینترنتی تخصص دارد. 2 مجموعه داده است

اندازه گیری سواد

همانطور که قبلاً ذکر شد ، ما دو ماژول را برای اندازه گیری و ارزیابی سواد مالی طراحی کردیم. سؤالات سواد مالی از دو بخش تشکیل شده است. اولین مجموعه سؤالات با هدف ارزیابی سواد مالی اساسی انجام شده است. این سؤالات شامل موضوعات مختلف از عملکرد نرخ بهره و ترکیب بهره تا تأثیر تورم ، تخفیف و اسمی در مقابل ارزشهای واقعی است. مجموعه دوم سؤالات با هدف اندازه گیری دانش مالی پیشرفته تر و موضوعاتی مانند

سواد مالی و مشارکت در بورس اوراق بهادار

همانطور که قبلاً ذکر شد ، یک "معما" مهم در ادبیات به همین دلیل است که تعداد کمی از خانوارها سهام خود را در اختیار دارند. در نمونه ما ، 23. 8 ٪ از خانوارها سهام یا صندوق های متقابل دارند. بنابراین ، مانند ایالات متحده ، بسیاری از خانوارها در بورس سهام شرکت نمی کنند. این رقم ، با این حال ، تفاوت های عمده بین گروه های جمعیتی را پنهان می کند. همانطور که در جدول 6 گزارش شده است ، مالکیت سهام با سطح تحصیلات به شدت افزایش می یابد. 9

مشارکت در بازار سهام و اثرات همسالان

ابزار ما به تعامل با اقوام متکی است. همانطور که در لوزاردی (2003) ، این فرض را ایجاد می کند که مردم از تجربیات منفی دیگران یاد می گیرند و با شاهد شاهد این تجربیات ، از نظر مالی آگاه می شوند. چندین مطالعه دیگر نشان داده اند که اثرات همسالان می تواند عوامل قدرتمند انتخاب نمونه کارها باشد (هنگ و همکاران ، 2004 ، براون و همکاران ، 2008) و این اثرات همسالان می توانند در اوایل چرخه زندگی شروع شوند. این مقالات نشان می دهد دیگری وجود دارد و

نتایجی که اظهار شده

در این مقاله ، ما نشان می دهیم که عدم درک اقتصاد و امور مالی بازدارنده قابل توجهی برای مالکیت سهام است. اقدامات مختلف دانش مالی که ما در کار خود به کار گرفته ایم ، نشان می دهد که عدم سواد مانع از شرکت خانواده ها در بازار سهام می شود. Cocco ، Gomes و Maenhout (2005) نشان می دهند که ضرر رفاه ناشی از عدم شرکت در بازار سهام می تواند قابل توجه باشد. از طرف دیگر ، مشخص نیست که سرمایه گذاران ناخوشایند قادر به استفاده از آنها هستند

منابع (50)

• A. Lusardi و همکاران.