اصول تخصیص دارایی

وقتی صحبت از ساخت سبد سرمایه گذاری شما می شود ، تخصیص دارایی مهم است. در ماهنامه CIO این ماه ، مدیر ارشد سرمایه گذاری جولیوس بائر ، ایو بونزون توضیح می دهد که کارهای ساخت و ساز نمونه کارها را انجام نمی دهد - به شما در محافظت از ثروت خود کمک می کند.

اولین مرحله از تخصیص دارایی - مرحله استراتژیک - یافتن یک تخصیص دارایی است که نیازهای فردی شما را برآورده می کند. این بدان معنی است که شما باید به یک شکست پایان دهید که می توانید بدون توجه به آنچه در بازار اتفاق می افتد زندگی کنید. حتی در مورد شوک شدید باعث ایجاد نشانگر موقت نمونه کارها می شود. شما نباید بیش از سبد سرمایه گذاری خود خواب را از دست دهید.

بازارهای شوک های بازار هر چند وقت یک بار در معرض شوک هستند و سرمایه گذاران پریمیا با سرمایه گذاری در اوراق قرضه ، سهام و انواع دیگر سرمایه گذاری های مالی در حال نوسان هستند. این باعث فراز و نشیب می شود و به نوسانات بازار در اوراق بهادار می شود. در مورد شوک های خارجی ، که می تواند بسیار شدید باشد ، تأثیر موقتی بر روی نمونه کارها می تواند کاملاً سخت باشد. مورد دیگر هنگامی که اوراق بهادار دچار کاهش چشمگیر می شود ، زمانی است که اقتصاد به رکود اقتصادی می رود. تخصیص استراتژیک شما باید به گونه ای باشد که بتوانید از این رویدادها در بازارها زنده بمانید.

ریسک و بازگشت اولین سؤالی که باید هنگام تصمیم گیری در مورد تخصیص دارایی خود از خود بپرسید "هدف سرمایه گذاری من چیست"؟در اینجا ، مهمترین مرحله تعریف تحمل ریسک شما است ، زیرا ترکیب دارایی خود را به عنوان تابعی از میزان ریسکی که مایل به استفاده از آن هستید ، کالیبراسیون می کنید. بازگشت نمونه کارها با گذشت زمان تابعی از میزان ریسکی است که شما مایل به پذیرش یا عدم آن بوده اید.

رویکرد رو به جلو هنگامی که تحمل ریسک خود را تعریف کردید ، می توانید تخصیص دارایی های خود را شروع کنید. روش های مختلفی برای ایجاد تخصیص دارایی وجود دارد ، اما تنها راهی که من از خیلی زود در حرفه خود رد کردم ، روش عقب مانده است. این روش شامل نگاه به بازده ها و همبستگی های گذشته است ، اما با توجه به اینکه نقطه شروع متفاوت است ، نتیجه نیز متفاوت خواهد بود. علاوه بر این ، همه این مدل ها به فرضیات همبستگی و درجه بالایی از ثبات در همبستگی بین دارایی ها متکی هستند. اما تاریخ نشان می دهد که همبستگی ها دقیقاً برعکس هستند: آنها بسیار ناپایدار هستند. به عبارت دیگر ، روشی که هر کلاس دارایی در رابطه با دیگران رفتار می کند با گذشت زمان پایدار نیست.

در جولیوس بائر ، ما ترجیح می دهیم دیدگاه آینده نگر را در پیش بگیریم. این کار با چشم انداز سکولار شروع می شود ، جایی که ما روندها و نیروهای اصلی ساختاری را که در اقتصاد و بازارها کار می کنند ، حک می کنیم. سپس ما از فرض بازار سرمایه خود استفاده می کنیم از جمله بازده مورد انتظار آینده برای کلاس های دارایی ، و دارایی ها را به عنوان تابعی از آن دیدگاه آینده نگر بهینه می کنیم.

ساختمان پرتفوی هنگامی که تصمیم گرفتید در مورد تجزیه کلاس دارایی خود تصمیم بگیرید ، باید تصمیم بگیرید که چگونه می خواهید هر کلاس دارایی را که نمونه کارها خود را تشکیل می دهد ، پیاده سازی کنید. آیا صندوق انتخاب می کنید؟آیا ETF را انتخاب می کنید؟آیا اوراق بهادار مستقیم خریداری خواهید کرد؟آیا منفعلانه سرمایه گذاری می کنید یا به طور فعال؟برای هر دو سرمایه گذاری فعال و غیرفعال ، شما باید ابزار مناسب را انتخاب کنید و این در مورد حس کردن کل نمونه کارها است ، زیرا مجموع قطعات به مراتب مهمتر از هر قسمت جداگانه است.

افق سرمایه گذاری توجه بعدی افق زمانی سرمایه گذاری های شما است. اگر تخصیص استراتژیک شما با توجه به تحمل ریسک شما به خوبی کالیبره شده باشد ، هر چه افق زمانی طولانی تر باشد ، بهتر می شود. این در هر کتاب درسی سرمایه گذاری است. اما موضوع این است - زندگی نامشخص است و همانطور که کینز گفت ، در دراز مدت همه ما مرده ایم. پارادوکس این است که هر چه بیشتر صبور باشید ، سرمایه گذاری کمتر نامشخص می شود. البته ، شما نمی توانید به همه بگویید که آنها باید 20 سال صبر کنند. از نظر تجاری به سادگی قابل دوام نیست. فقط یک صندوق بازنشستگی با بدهی های کاملاً واضح می تواند این کار را انجام دهد. بنابراین ، من فکر می کنم که یک افق چهار تا هفت ساله یک بازه زمانی منطقی و عملی برای یک سرمایه گذار خصوصی است.

تنظیمات نمونه کارها در آن پنجره ، شما ممکن است وسوسه شوید که نمونه کارها خود را تنظیم کنید. بیشتر اوقات مهم است که مسیر خود را بمانید و به استراتژی خود بچسبید. این که آیا شما باید عمل کنید و کاری متفاوت انجام دهید ، تابعی از آنچه در بازارها اتفاق افتاده است خواهد بود. من همیشه می گویم که یک مدیر سرمایه گذاری فقط می تواند به همان اندازه فرصت هایی که به او اجازه می دهد خوب باشد. غالباً در این راه فرصت هایی برای سودآوری و سرمایه گذاری مجدد برخی از سرمایه ها در کلاسهای دارایی دیگر یا تجدید تعادل یا خرید بیشتر از آنچه در گذشته وجود دارد ، وجود خواهد داشت ، اما این واقعاً بازارهایی است که این فرصت ها را با گذشت زمان فراهم می کند. رژیم نوسانات نیز بسیار مهم خواهد بود. مواقعی وجود خواهد داشت که نوسانات کم خواهد بود و پراکندگی بازده دارایی نسبتاً کم است ، بنابراین چرا حرکت می کنید؟اما همچنین مواقعی وجود خواهد داشت که نوسانات بیشتر است و فرصت های تجارت را فراهم می کند.

تعادل مجدد تعادل ، شایستگی ایجاد نظم و انضباط را دارد. شما می توانید استدلال کنید که کسی که بسیار جوان است ، با افق بسیار طولانی می تواند با نیمی از سهام ، نیمی از اوراق قرضه شروع کند. سرانجام با گذشت زمان ، سهام از اوراق قرضه بهتر می شود ، بنابراین سهم سهام افزایش می یابد. اما شرایط افراد در طول عمر آنها تغییر خواهد کرد. بدهی های آنها ، خانواده آنها ، وضعیت شخصی آنها تغییر خواهد کرد ، بنابراین هیچ تعادل گزینه ای نیز گزینه ای نیست. به طور خلاصه ، شما باید اساساً تخصیص استراتژیک خود را یک بار در سال بررسی کنید. باز هم ، من نمی توانم به اندازه کافی تأکید کنم که چشم انداز سکولار چقدر مهم است ، زیرا شما باید روندهای ساختاری را درک کنید و سپس خود را بر این اساس قرار دهید. اگر تعادل برقرار کنید ، فراوانی تعادل مجدد باید حداکثر یک بار در سال باشد و نه در پایان سال. در عوض ، باید در تاریخ 30 ژوئن باشد ، روشی که صندوق های موقوفه به طور معمول تمرین مجدد را انجام می دهند.

تخصیص تخصیص دارایی مهمترین چیزی که باید به خاطر بسپارید این است که شما باید تخصیص دارایی خود را به عنوان تابعی از مشخصات ریسک خود کالیبره کنید. این یک کالیبراسیون علمی نیست و احساسات نقش ایفا می کنند ، اما شما باید بدون توجه به آنچه در بازار اتفاق می افتد به تخصیص دارایی خود پایبند باشید. نکته دوم این است که شما نباید بیش از حد وقت خود را برای پیش بینی آینده بگذرانید. شما باید دقیقاً متنوع شوید زیرا آینده ناشناخته است و بسیار نامشخص است ، بنابراین می خواهید سرمایه گذاری خود را به طور منطقی گسترش دهید. شما نیازی به تنوع بیش از حد ندارید ، اما می خواهید سرمایه گذاری خود را بر روی انواع مختلف حق ریسک و انواع مختلف کلاس دارایی گسترش دهید. سپس به آن بچسبید. بیش از حد به اخبار واکنش نشان ندهید. حداکثر یک بار در هر سه ماهه به نمونه کارها خود نگاه کنید - این بیش از حد کافی است. هر چند وقت یک بار ، فرصتی در بازار وجود خواهد داشت ، مانند یک شوک بزرگ ، و پس از آن شما واقعاً باید از آن استفاده کنید. اما بیشتر اوقات ، شما باید از این اصل شروع کنید که نمی دانید فردا چه اتفاقی می افتد.

چگونه باید نمونه کارها خود را از نظر کارشناسان جولیوس بائر قرار دهید؟

نماهای CIO

چه چیزی در اقتصاد و بازارهای مالی نهفته است؟مدیر ارشد سرمایه گذاری گروه ما توضیح می دهد.

ما از کوکی ها برای بهینه سازی وب سایت و تجربه شما با خدمات الکترونیکی جولیوس بائر استفاده می کنیم. لطفاً برای سفارشی کردن تنظیمات کوکی های شخصی خود ، روی "پذیرش" یا "تنظیمات سفارشی" کلیک کنید. تنظیمات شما پس از شش ماه منقضی می شود. با پذیرش کوکی های بازاریابی و تجزیه و تحلیل ، شما موافقت می کنید که داده های شما (همانطور که در سیاست حفظ حریم خصوصی داده های ما ذکر شده در زیر تعریف شده است) ممکن است از کشورهایی که به طور بالقوه سطح معادل محافظت از داده ها را ندارند به کشورهایی که در حال حاضر در آن وجود دارد ، منتقل یا دسترسی پیدا کنید. واقع شده. گزینه پیش فرض "بدون رضایت" در صورت عدم انتخاب و فقط کوکی های عملکردی اعمال می شود. اطلاعات دقیق در مورد رسیدگی به کوکی ها و داده های جمع آوری شده و همچنین حق شما برای پس گرفتن رضایت خود در هر زمان ، می توانید در خط مشی رازداری داده های ما برای خدمات الکترونیکی پیدا کنید.