سوئیفت چیست و می تواند تحریم ها بر تسلط دلار آمریکا تأثیر بگذارد؟

حذف اخیر بانک های روسیه از سیستم پیام رسانی Swift بر اهمیت پرداخت در اقتصادهای پشتیبانی برجسته شده است. اما سلاح سازی سوئیفت همچنین برخی از مفسران را نگران از دست دادن تسلط دلار آمریکا کرده است ، زیرا ممکن است بانک ها و بنگاه ها را به سمت سایر جایگزین ها سوق دهد. این خلاصه اقتصادی در مورد اقتصاد سوئیفت بحث می کند و توضیح می دهد که چرا مهاجرت از دلار ایالات متحده ممکن است دشوارتر از آن چیزی باشد که فکر می کردیم.

در این مختصر اقتصادی ، ما در مورد اقتصاد سیستم پیام رسانی سریع و پیامدهای دلار آمریکا بحث می کنیم. برای شروع ، تمایز بین پول داخلی و پول خارج ، که می تواند مبتنی بر نشانه یا مبتنی بر حساب باشد ، مفید است. 1

در داخل پول در مقابل پول خارج

تمایز بین پول داخل و پول خارج این است که آیا از مسئولیت نمایندگان خصوصی حمایت می شود:

• در داخل پول مسئولیت شخصی است به گونه ای که عرضه خالص آن در بخش خصوصی همیشه صفر است. یعنی در داخل پول اعتبار به یک نهاد و بدهی به دیگری است.
• پول خارج از مبادله (یا ادعای آن) است که در بخش خصوصی اقتصاد در عرضه خالص مثبت قرار دارد. واجد شرایط بودن در خارج برای "خارج از بخش خصوصی" کوتاه است.

بیشتر پرداخت های مدرن (مانند سپرده های بانکی) در داخل پول هستند. نمونه هایی از پول خارج شامل ذخایر ، اسکناس های بانکی و استابلوها است.

پرداخت های مبتنی بر توکن در مقابل پرداخت های مبتنی بر حساب

تمایز بین سیستم های پرداخت مبتنی بر نشانه و مبتنی بر حساب شامل نحوه وقوع نقل و انتقالات است:

• یک سیستم مبتنی بر توکن نیاز به پرداخت کنندگان برای تأیید اصالت ابزارهای پرداخت در برابر جعل دارد.
• یک سیستم مبتنی بر حساب شرکت کنندگان را ملزم به تأیید هویت همتای خود در برابر حساب های جعلی می کند.

مانده حساب رزرو بانکی که در بانکهای فدرال رزرو نگهداری می شود ، نمونه ای از پول خارج از حساب است. جدول 1 نمونه های مختلفی از پول را نشان می دهد.

سوئیفت چیست و نیست؟

انجمن ارتباطات مالی بین بانکی در سراسر جهان (SWIFT) تعاونی مستقر در بلژیک است که تحت نظارت بانکهای مرکزی G-10 قرار دارد. 2 سوئیفت تحت قانون بلژیک گنجانیده شده است و با قطع ارتباط بانکهایی که توسط اتحادیه اروپا از این سیستم مجازات شده اند ، با تعهد نظارتی مطابقت دارد.

Swift یک سیستم پیام برای آموزش انتقال پول مبتنی بر حساب (معمولاً مانده حساب بانکها) است. برای تأیید هویت دارندگان حساب و ضبط جزئیات دستورالعمل مانند ارز ، مبلغ و مسیر ، چنین سیستم پیامی برای پرداختهای مبتنی بر حساب لازم است.(بعضی اوقات بیش از دو بانک برای نقل و انتقالات در ارزهای خارجی درگیر هستند.)

تسویه حساب واقعی پول متعاقباً در سیستمهایی مانند FedWire یا تراشه ها (Target2 برای اروپا) اتفاق می افتد. فدرال رزرو فدراسیون را که در دسترس بانک های ایالات متحده ، شعب ایالات متحده از بانک های خارجی و سازمان های دولتی ایالات متحده است ، حفظ می کند. انتقال فدراسیون حساب های ذخیره حساب رزرو (پول خارج از حساب) بانکهای گیرنده و بانکهای پرداخت کننده را در زمان واقعی بدهی می کند.

تراشه ها توسط یک شرکت خصوصی متعلق به بانک های عضو خود اداره می شود. بر اساس ستون فقرات FedWire ، تراشه ها با تسهیل نقل و انتقالات چند جانبه توری ، نقدینگی را ذخیره می کنند. 3 با توجه به این مزیت اقتصادی ، تراشه ها حدود 1. 8 تریلیون دلار نقل و انتقالات با ارزش دلار آمریكا در روز در سال 2021 با وجود تنها در حدود 40 بانک عضو ، در مقایسه با حدود 4 تریلیون دلار برای همه بانك های ارائه شده توسط Fedwire انجام می دهند.

توجه داشته باشید که یک سیستم پیام برای اکثر نقل و انتقالات پولی مبتنی بر نشانه مانند یادداشت های بانکی لازم نیست. ماهیت quo quo on-spot به این معنی است که هیچ دستورالعمل دیگری برای انتقال لازم نیست.

با این حال ، گاهی اوقات ، در صورت انتقال جسمی ، یک سیستم پیام برای پول های خارج از منزل مورد نیاز است. به عنوان مثال ، ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین و استابلوهای مختلف به blockchain ها تکیه می کنند تا به عنوان یک سیستم پیام برای ضبط دستورالعمل های انتقال خدمت کنند.

آیا تحریم های سریع سوئیفت به تسلط دلار آمریکا پایان می یابد؟

اقدام اخیر اتحادیه اروپا برای ممنوعیت چندین بانک روسی از سوئیفت باعث شده است که برخی استدلال کنند که این عواقب ناخواسته قابل توجهی خواهد داشت. یکی از استدلال های محبوب این است که شرکت کنندگان در بازار از ترس اینکه آنها یا همتایانشان در آینده با خواست ایالات متحده 4 از سوئیفت خارج شوند ، از دلار آمریکا به ارزهای دیگر تغییر می کنند.

اما دلایل مختلفی وجود دارد که بعید است. اول ، به عنوان یک سیستم پیام ، سوئیفت برای هر ارز باز است و به دلار آمریکا گره خورده است. براساس گزارش سالانه خود در سال 2020 ، تقریبا نیمی از پیام های سریع در منطقه اروپا ، خاورمیانه و آفریقا به خودی خود ارسال می شوند. هنوز مشخص نیست که چرا دلار در هنگام حذف برخی از بانک ها از Swift ، بیشتر از ارزهایی مانند یورو رها می شود.

دوم ، این مفهوم این واقعیت را از دست می دهد که تصمیمات پرداخت با انتخاب اقتصادی دو جانبه گرفته می شود ، نه با اجبار. اگر همتایانشان همین کار را انجام ندهند ، شرکت کنندگان در بازار به سیستم های غیر سواد در سیستم عامل های غیر سوئی تغییر نخواهند داد. در اقتصاد به عنوان اثر شبکه شناخته می شود. البته ، اثر شبکه یک شمشیر دو لبه است: برعکس می تواند اتفاق بیفتد و یک "اجرای" خود را از دلار یا از Swift تحریک کند. اما لنگرهای تاریخ ، هنجار اجتماعی و هزینه تعویض به دلار مزیت فعلی می بخشد.

سوم ، بیایید از Gmail به عنوان نمونه ای استفاده کنیم که چرا ممنوعیت برخی از بانکها از سوئیفت باعث ترک دلار نمی شود. اگر برخی از کاربران از نوشتن ایمیل به زبان انگلیسی با Gmail ممنوع شوند ، به احتمال زیاد به جای رها کردن انگلیسی به دنبال سایر سیستم های ایمیل خواهند بود. به همین ترتیب ، بانکها ممکن است ابتدا به دنبال سیستم پیام دیگری - مانند SPF در روسیه یا CIP در چین - باشند.

اما این سیستم عامل ها به ویژه تعداد کمتری از طرفین ، عمدتا بانک های داخلی دارند. 5 چرخه شریر اثر شبکه ذکر شده در بالا همچنین ممکن است تعداد کم بانکهای شرکت کننده را توضیح دهد. همچنین ، نقل و انتقالات در این سیستم عامل ها در ارزهای محلی مشخص می شود ، بنابراین بانک ها باید ارزهای محلی را از یک بازار خارج از کشور یا مستقیماً از بازارهای محلی بدست آورند. اما تجارت محدود بازار خارج از کشور از این ارزها و کنترل سرمایه آنها ممکن است از مشارکت جلوگیری کند.

آیا بانک ها به ارزهای دیگر تغییر می کنند؟

همانطور که در جدول 1 نشان داده شده است ، دلار با انواع دیگر پول روبرو است. چقدر احتمال دارد که بانک ها به طلا یا حتی ارزهای رمزنگاری مانند stablecoins تغییر دهند؟درخواست تجدیدنظر در مورد ارزهای رمزنگاری این است که آنها به واسطه ها یا دولت ها متکی نیستند ، که منجر به مرکزیت بیش از حد قدرت بازار می شود. همچنین ، بر خلاف پرداخت های مبتنی بر حساب که در آن هویت ها به سیستم پیام (و از این رو دولت) شناخته شده اند ، ویژگی ناشناس بودن رمزنگاری Cryptocurrency تحریم های خاص فردی را دور می زند.

با این حال ، قیمت ارزهای رمزپایه و طلا بسیار پایدار نیست و به دلیل نگرانی مقررات ارزهای رمزنگاری شده و عدم پشتیبانی از خدمات پرداخت ، به عنوان ابزار پرداخت به طور گسترده ای پذیرفته نمی شوند. و یک مزیت بزرگ دلار ، دسترسی به امکانات فدرال رزرو مانند پنجره تخفیف و رپوهای معکوس یک شبه است. 6 برای ارزهای دیگر مانند یورو و ین ، بازده پایین (یا حتی منفی) آنها به ذخایر ممکن است سوئیچ را از دلار دلسرد کند. برای ارزهای کشورهای نوظهور ، بازارهای آنها بسیار کوچکتر و مایع کمتر از ایالات متحده است

سرانجام ، باید چشم انداز بودجه دلار را نیز در نظر گرفت. برای معاملات بین المللی ، دلار نقش بزرگ به عنوان ارز فاکتور بازی می کند. قیمت ها اغلب به دلار آمریکا نقل می شود حتی اگر نه وارد کننده و نه صادرکننده در ایالات متحده مستقر نباشند ، بازار بودجه به این معناست که سپرده های دلار فراوان توسط غیر ایالات متحده وجود دارد. بانک ها و وام های فراوان دلار توسط شرکت های غیر U. S. این تا حدودی به دلیل پایین آمدن هزینه بودجه مسئولیت دلار است که به عنوان امتیاز گزاف شناخته می شود. این ویژگی های مطلوب به صورت متقابل اجرا می شوند و به احتمال زیاد به حفظ تسلط دلار آمریکا کمک می کنند ، همانطور که در مقاله اخیر توسط معاون مدیر عامل صندوق بین المللی پول گیتا گوپینات و استاد هاروارد (فرماندار سابق فدرال) جرمی استین بحث شده است. 7

راسل وونگ یک اقتصاددان ارشد در بخش تحقیقات در بانک مرکزی فدرال رزرو ریچموند است.

برای بحث بیشتر در مورد پول در مقابل پول خارج ، به فصل "در داخل و خارج پول" در کتاب "اقتصاد پولی" 2010 مراجعه کنید. برای بحث بیشتر در مورد پول مبتنی بر توکن در مقابل پول مبتنی بر حساب ، به مقاله 2009 "چرا پرداخت می کنید؟ مقدمه ای برای اقتصاد پرداخت" مراجعه کنید.

بانک های G-10 بانک کانادا ، دویچه بوندزبانک ، بانک مرکزی اروپا ، بانک دو فرانسه ، بانکا دی ایتالیا ، بانک ژاپن ، بانک دیدرلندچه ، Sveriges Riksbank ، بانک ملی سوئیس ، بانک انگلیس و سیستم رزرو فدرال رزرو است. بشربانک ملی بلژیک سرپرست اصلی است.

فرض کنید بانک A باید صبح 500 میلیون دلار به بانک B بپردازد ، و بانک A انتظار دارد بعد از ظهر 400 میلیون دلار از بانک C دریافت کند. با استفاده از سیستم Netting Chips ، بانک A فقط در پایان روز نیاز به پرداخت 100 میلیون دلار دارد. جزئیات بیشتر تراشه ها را می توان در صفحه وب تراشه های فدرال نیویورک یافت.

فرض این استدلال این است که دولت ایالات متحده می تواند به تنهایی بانک ها را از سوئیفت بیرون کند. این درست نیستهمانطور که در بالا ذکر شد ، سوئیفت به طور مشترک توسط بدنه متنوعی از بانکهای مرکزی نظارت می شود. در واقع ، سوئیفت بانک های روسیه را مطابق با دستورالعمل قانونی مقررات شورای اتحادیه اروپا از شبکه خود خارج کرد.

به عنوان مثال ، در حال حاضر حدود 340 بانک در SPFS و 75 شرکت کننده مستقیم در CIP وجود دارد ، در مقایسه با بیش از 10،000 در Swift.

به عنوان مثال ، تسهیلات تفریحی وام گیرنده فدرال رزرو اخیراً به شدت مورد استفاده قرار گرفته است ، همانطور که در مقاله 2021 "وام گیرنده آخرین راه حل: ظهور استفاده از تسهیلات RRP توضیح داده شده است؟"

برای استناد به این خلاصه اقتصادی ، لطفاً از قالب زیر استفاده کنید: وونگ ، راسل.(مارس 2022) "سوئیفت چیست و می تواند تحریم ها بر تسلط دلار آمریکا تأثیر بگذارد؟"بانک مرکزی فدرال رزرو مختصر اقتصادی ریچموند ، شماره 22-09.

این مقاله ممکن است به طور کامل از آن استفاده شود یا چاپ مجدد شود. لطفاً به نویسنده ، منبع و بانک مرکزی فدرال رزرو ریچموند اعتبار دهید و بیانیه ایتالیایی را در زیر درج کنید.

نظرات بیان شده در این مقاله از نویسنده است و نه لزوماً از بانک مرکزی فدرال رزرو ریچموند یا سیستم ذخیره فدرال.

مشترک در مختصر اقتصادی

هنگام ارسال خلاصه اقتصادی به صورت آنلاین ، یک اعلان ایمیل دریافت کنید:

با تشکر از شما برای ثبت نام!

به عنوان یک مشترک جدید ، شما باید درخواست خود را برای دریافت اعلان های ایمیل از Fed Richmond تأیید کنید. لطفاً برای فعال کردن درخواست خود ، روی لینک اشتراک تأیید شده در ایمیل کلیک کنید.

اگر ایمیل تأیید دریافت نکردید ، پوشه ناخواسته یا هرزنامه خود را بررسی کنید زیرا ممکن است ایمیل منحرف شده باشد.