نحوه کشف خطرات پنهان FX

در این شماره از بینش های CFO ، ما خطاهای متداول را در شناسایی قرار گرفتن در معرض FX بیان می کنیم و بحث می کنیم که چرا شرکت ها به درک کاملی از پیش بینی های مختلف و محرک های آن پیش بینی ها نیاز دارند تا بتوانند در معرض دید قرار بگیرند.

محتوا را کاوش کنید

• مقاله را بخوانید و بارگیری کنید
• رویکردهای جایگزین پدیدار می شوند
• اشتباهات قرار گرفتن در معرض مشترک
• از خزانه دار خود چه بپرسید
• خطرات Renminbi: آنچه CFO می تواند انجام دهد

• درباره برنامه CFO Deloitte
• با نویسنده ملاقات کنید
• به مکالمه بپیوندید

با ادامه قدرت دلار آمریکا در برابر سایر ارزهای اصلی ، سازمان ها برای رفع خطرات مرتبط با آن ، مانند شناسایی قرار گرفتن در معرض ارزی (FX) و دید در معرض این مواجهه با فشار روبرو هستند. بدون قابلیت شناسایی در معرض قوی ، شرکت ها ممکن است شفافیت محدودی در نوسانات درآمد ناشی از حرکات FX داشته باشند یا با داده های نادرست که می توانند بر تصمیمات مدیریت ریسک تأثیر بگذارند ، باقی مانده اند.

این تأثیرات در سراسر امور مالی ، به ویژه در خزانه داری احساس می شود. در بررسی جهانی بورس جهانی Deloitte LLP (FX) ، بیش از نیمی (56 درصد) از پاسخ دهندگان گزارش می دهند که عدم دید و قابلیت اطمینان پیش بینی های FX بزرگترین چالش در مدیریت ریسک FX است. 1 عدم دید نشانگر پیچیدگی موضوع است ، 31 درصد از شرکت ها برای شناسایی قرار گرفتن در معرض سه یا چند منبع متکی هستند. 2

پرداختن به چنین چالش هایی ممکن است تمرکز بیشتری بر بهبود سطح اعتماد به نفس CFO و خزانه داران در مکانیسم های پیش بینی داشته باشد تا بتوانند به طور مؤثرتر خطرات را در طول زنجیره تأمین که شفاف نیستند ، شناسایی کنند. منابع قرار گرفتن در معرض FX پنهان از کارکردهای داخلی مانند خزانه داری ، تجارت و فناوری گرفته تا نیروهای خارجی مانند نوسانات ارز یا محدودیت های نقدی با دولت است. به عنوان مثال ، حدس و گمان های نامشخص یا ناخواسته یک قرار گرفتن در معرض داخلی است که ممکن است شفاف نباشد ، ناشی از عملیات خزانه داری یک سازمان است که بدون اطلاع از قرار گرفتن در معرض دید موجود ، پرچین ها را قرار می دهد. قرار گرفتن در معرض قیمت گذاری انتقال ، منبع بالقوه یک خطر بیرونی غیرقانونی ، می تواند هنگامی پیش بینی کند که یک سازمان در معرض قرار گرفتن در معرض ساکن در یک شرکت تابعه است که در یک ارز غیر از ارز عملکردی شرکت تابعه است.

قرار گرفتن در معرض FX اغلب در ترازنامه شرکت و در معاملات بین شرکتی مختلف پنهان می شود، که می تواند شناسایی مواجهه را پیچیده کند. شناسایی ریسک FX مستلزم آن است که سازمان ها در مورد مواجهه های مختلف موجود در ترازنامه و همچنین پیش بینی جریان های نقدی برای استخراج داده های ریز درباره معاملاتی که در سطح شرکت و شرکت های تابعه انجام می شود، تحقیق کنند. و در این شماره از CFO Insights، ما گام های اشتباه رایج در شناسایی قرار گرفتن در معرض FX را تشریح خواهیم کرد و در مورد اینکه چرا شرکت ها به درک کاملی از پیش بینی های مختلف و محرک های آن پیش بینی ها نیاز دارند، بحث خواهیم کرد تا بتوانند مکان هایی را که قرار گرفتن در معرض قرار گرفتن در معرض قرار دارند، شناسایی کنند.

دانلود Insights CFO چگونه خطرات FX پنهان را کشف کنیم

رویکردهای جایگزین پدیدار می شوند

برخی از سازمان ها به جای استفاده از پوشش دهی مشتقه خالص، با جستجوی رویکردهای جایگزین برای مدیریت ریسک FX، به مواجهه های شفاف و غیرشفاف می پردازند. یکی از رویکردها، راه اندازی یک میز پرچین مرکزی برای خالص قرار گرفتن در معرض است. این نوع میز، قرار گرفتن در معرض FX را به عنوان بخشی از عملکرد خزانه داری جمع آوری می کند تا قبل از رفتن به بازار و پوشش خارجی، از مزایای جبران طبیعی استفاده کند. این رویکرد معمولاً به سازمان ها اجازه می دهد تا مجموع هزینه های پوشش ریسک را کاهش دهند، اگرچه برای کسب منافع، شرکت باید سیستم های سازمان را برای حسابداری پوششی پیکربندی کند.

یکی دیگر از روندهای نوظهور این است که سازمان ها فرآیندهای FX و خزانه داری خود را برای برخی از سیستم های غیرمتمرکز، مانند سیستم های مورد استفاده در بازارهای نوظهور، استاندارد کنند. هدف بهبود شفافیت و امکان استفاده از سایر تکنیک های پوشش ریسک در هنگام استفاده از ارزهای محدودتر و نوظهور است.

برای پرداختن به قرار گرفتن در معرض FX، سازمان ها همچنین باید اتصال عملیات با عملکرد خزانه داری را در نظر بگیرند تا یکپارچگی یکپارچه بین فعالیت های تجاری و فعالیت های مدیریت ریسک که ممکن است توسط خزانه داری هدایت شوند وجود داشته باشد. یک برنامه مدیریت ریسک FX موثر، تعادل مناسبی بین محافظت از شرکت در برابر ریسک های بازار و برآورده کردن الزامات اداری حسابداری پوششی ایجاد می کند.

اشتباهات قرار گرفتن در معرض مشترک

چندین اشتباه متداول در شناسایی قرار گرفتن در معرض FX وجود دارد که اگر به درستی مورد توجه قرار نگیرد، می تواند منجر به از دست رفتن یا شناسایی نادرست مواجهه با FX شود. که به نوبه خود می تواند توانایی شرکت را برای مدیریت قرار گرفتن در معرض FX خود با ایجاد تصمیم گیری آرام و آهسته مختل کند. برای مثال در نظر بگیرید:

• سیستم های متعدد و دستی. سیستم های خزانه داری متفاوت می توانند به زمان بیشتری برای آشتی دستی و یک دیدگاه جهانی محدود و به موقع گزارش ریسک منجر شوند. برای شرکت هایی که دارای چندین سیستم ERP هستند یا فقط از طریق سیستم های ERP یا برنامه ریزی در خطرات FX خود مشاهده می کنند ، بسیاری از چالش ها در گرفتن قابل اعتماد در معرض FX در فرآیندهای خزانه داری بوده اند تا بتوانند مورد توجه قرار گیرند.
• عدم توانایی در شناسایی جبران های طبیعی. این ممکن است این شرکت را وادار کند تا از موقعیت های ناخالص خود محافظت کند و منجر به هزینه های پرچم بالاتر شود و به طور بالقوه شرکت را از قرار گرفتن در معرض واقعی خود غافل کند.
• داده های بزرگ و تجزیه و تحلیل مدل سازی. سیستم ها یا فرآیندهای عادی می توانند منجر به چالش های مختلفی شوند ، از جمله ظرفیت ناکافی برای مدیریت و پاسخ به افزایش جریان تاریخ ، سیستم های تحلیلی که به آرامی یا نادرست به تغییرات عملیاتی پاسخ می دهند ، و رویدادهای بازار و تجزیه و تحلیل FX که به طور مؤثر در کانال های تصمیم گیری ادغام نشده اند.
• فرآیندهای بسیار دستی. یک مدل منبع ناکارآمد می تواند زمان کمتری را برای تجزیه و تحلیل فراهم کند و به طور بالقوه منجر به تأثیر منفی بر عملکرد FX و مدیریت ریسک شود. علاوه بر این ، فرآیندهای دستی می توانند فضای بیشتری را برای خطا ایجاد کنند و مانع جریان اطلاعات در سراسر شرکت شوند. در نتیجه ، می توان مدت زمان نامتناسب را صرف نگه داشتن سیستم ها به جای مدیریت استراتژیک ، صرف کرد.
• حسابداری FX متناقض. بسیاری از قرار گرفتن در معرض FX می توانند به طور طبیعی از طریق راه حل های غیر مشتق با مدیریت عملیاتی شکاف های FX در زنجیره ارزش و فعالیت های هماهنگ کننده در بین شرکت ها ، محاصره شوند. با این حال ، شرکت ها غالباً برای شناسایی این فرصت ها یا تولید داده های دقیق ، کامل و به موقع و همچنین تجزیه و تحلیل قوی برای ارزیابی سریع قرار گرفتن در معرض FX و شناسایی نقاط مهم ، پهنای باند ندارند. علاوه بر این ، پیوند دادن منابع برای تحقیق در مورد آشتی می تواند باعث محافظت ناکارآمد شود.
• سیاست و تراز هیئت مدیره. بسیاری از تابلوها غالباً با مشتقات و پیچیدگی خطرات FX ناآشنا هستند. علاوه بر این ، معیارها و معیارهایی که از مشوق ها و اندازه گیری های نادرست تهیه شده اند می توانند مانع برنامه جامع مدیریت ریسک FX یک سازمان شوند.
• ادغام شرکت. فقدان فرآیندهای استاندارد در سراسر شرکت اغلب مانع از توانایی سازمان در مدیریت ریسک FX می شود. به عنوان مثال ، هنگامی که پردازش معاملات چند هسته ای غیر متمرکز است ، به ویژه در رشد سازمان های جهانی ، تنظیم سیستم FX و استفاده از قوانین حسابداری FX ممکن است در واحدهای تجاری بسیار متفاوت باشد و هنگامی که یک شرکت به دنبال بهینه سازی کارآیی عملیاتی FX است ، چالش هایی ایجاد می کند.

از خزانه دار خود چه بپرسید

نگرانی های FX و قدرت دلار آمریکا در لیست بیشترین خطرات نگران کننده در بررسی سیگنال های CFO برای چند چهارم زیاد بوده است. علاوه بر این ، بسیاری از CFO معتقدند دلار آمریکا فقط قوی تر می شود. در گزارش سیگنال های CFO Q4 2015 ، 57 درصد از CFO انتظار دارند که دلار در برابر Renminbi در سال آینده قدردانی کند (به "خطرات Renminbi: آنچه CFO می تواند انجام دهد") ، و نسبت آن برای قدردانی در برابر یورو یکسان است. 3

در این محیط ، CFO ها باید با خزانه داران خود همکاری نزدیکی داشته باشند تا چالش های اصلی مدیریت ریسک را در مورد قرار گرفتن در معرض FX و دید بدانند. برخی از سؤالاتی که می توانند بحث را راهنمایی کنند عبارتند از:

آیا ما استعداد و فناوری لازم برای ریشه کن کردن خطرات پنهان FX داریم؟برای داشتن یک برنامه مؤثر در مدیریت ریسک FX ، شرکت ها واقعاً نیاز به داشتن منابع قوی دارند که تجربه عمیقی در رابطه با قرار گرفتن در معرض FX و حسابداری مشتق و همچنین دانش بازار قوی و تجربه تجارت همراه با زیرساخت های فناوری شرکت ها و پشتیبانی از منابع برای اجرای مؤثر دارند.

چه فرآیندها و رویه هایی را برای پاسخ به تغییرات ارز غیر منتظره انجام می دهیم؟مورد در مورد: کاهش ارزش فرانک سوئیس در ژانویه 2015 منجر به قدردانی یک روزه از فرانک در برابر یورو 20 درصد و 15 درصد در برابر دلار آمریکا شد که از دیدگاه FX بسیار قابل توجه است. علاوه بر این ، این نوع رویدادها اغلب نقاط ضعف یک سازمان را در مورد مدیریت FX افشا می کنند. داشتن فرایندهایی که می توانند به سرعت پاسخ سوالات پیرامون قرار گرفتن در معرض سازمان و تأثیرات نهایی P& L و خط پایین را شناسایی کنند ، مهم است.

در نهایت، چگونه اثربخشی سیاست کلی مدیریت FX خود را اندازه گیری می کنیم؟یک خط مشی مدیریت FX می تواند چندین عملکرد مهم را علاوه بر یک تابع کنترل حیاتی در مورد فرآیندهای FX و تراکنش های چند ارزی انجام دهد. علاوه بر این، یک خط مشی مؤثر می تواند به ارزیابی عملکرد خزانه داری، ارائه چارچوبی برای تجزیه و تحلیل، و مشارکت خزانه داری در تصمیم گیری های شرکتی گسترده تر که می تواند بر قرار گرفتن در معرض FX کمک کند، کمک کند.

توانایی شرکت ها برای مدیریت موثر ریسک ارزی همچنان مورد آزمایش قرار خواهد گرفت. این امر می تواند به ویژه با توجه به قوانین جدید حسابداری پوششی که انتظار می رود از هیئت استانداردهای حسابداری مالی منتشر شود و همچنین تغییرات در قوانین مالیاتی جهانی تحت ابتکار فرسایش پایه و تغییر سود (BEPS) OECD صادق باشد. مدیران مالی باید راحت باشند که از فرسایش ارزش مرتبط با ارز جلوگیری شود و در صورت لزوم، تیم خزانه داری خود را برای رسیدگی به برخی از موانع شناسایی شده به چالش بکشند.

خطرات Renminbi: آنچه CFO می تواند انجام دهد

با توجه به تغییر محیط در مورد رنمینبی چین (RMB)، اکنون ممکن است زمان خوبی برای بررسی کامل نحوه مدیریت ارز در شرکت شما باشد. به طور مشخص:

شرکت هایی که دارایی رنمینبی قابل توجهی دارند ممکن است به این فکر کنند که چگونه می توانند خطر نوسانات قابل توجه نرخ ارز را با مکانیسم های سرمایه گذاری یا مکانیسم های وام دهی و استراتژی های پوشش ریسک جبران کنند. برای مثال، در برخی موارد، مقررات تجارت به شرکت ها اجازه می دهد تا در مقابل یک موقعیت خرید در سایر ارزها در خارج از چین، یک موقعیت کوتاه به یوآن داشته باشند. مراحل دیگر، مانند پوشش ارزی با ابزارهایی مانند فوروارد ارز، گران تر شده اند، بنابراین مدیران مالی باید ارزش آن استراتژی ها را در برابر افزایش هزینه متعادل کنند.

در جایی که RMB را می توان به ارزهای دیگر تبدیل کرد، ممکن است عاقلانه باشد که قرار گرفتن در معرض آن کاهش یابد. شرکت ها همچنین ممکن است با بررسی نحوه انجام کسب وکار خود، نحوه محافظت از خود را دوباره بررسی کنند. برای مثال، مدیران مالی می توانند ببینند که چگونه می توانند بیشتر هزینه های خود را با هزینه های داخلی هماهنگ کنند، معاملات برون مرزی آنها با چه ارزهایی انجام می شود، و چگونه می توانند در بازاری که در آن فعالیت می کنند، تأمین مالی انجام دهند.

از نظر قراردادها و معاملات مرزی ، برخی از MNC ها نسبت به سایر تغییرات در برابر تغییرات ارز محافظت می شوند. به عنوان مثال ، برخی از عناصر یک قرارداد ممکن است در RMB و برخی از آنها به دلار بیاندازد. بعضی اوقات ممکن است معامله ای در سرزمین اصلی چین یا در خارج از کشور با یک شرکت بازرگانی مستقر شود که حق دارد آن را به سرزمین اصلی و انجام معامله انجام دهد. در حال حاضر ، بانکداران چینی خاطرنشان کرده اند که اشتهای درخواست مبادله از RMB به USD در سطح چند ساله است. این امر برای کسانی که دلار آمریکا برای خرج کردن در تسویه حساب های معاملات دارند ، اهرم اضافی را فراهم می کند.

CFO ممکن است بخواهند شرایط و ضوابط قراردادها و توافق نامه های مرزی را بررسی کنند تا بتوانند برای هرگونه قرار گرفتن در معرض احتمالی در تغییر در RMB آماده شوند. تاریخچه تغییر تدریجی نرخ مبادله در محدوده 2 درصد تا 6 درصد ، که نمونه ای از RMB از سال 2005 تا سال گذشته بود ، به راحتی مدیریت می شدند. اما میزان تغییر اخیر با توجه به اندازه زیاد مشاغل بسیاری از MNC هایی که در چین ایجاد کرده اند ، می تواند تأثیر قابل توجهی در پایین داشته باشد. یک مرحله اول مفید ممکن است مدل سازی تأثیر مالی تغییر در این اندازه یا بزرگتر در یک بازه زمانی بسیار فشرده تر باشد.