روند نزولی طلا آماده معکوس است؟

بازار طلا از قدرت بی امان دلار در ماه سپتامبر غرق شد. شاخص دلار آمریكا (DXY) ماه را صرف ساخت اوج 20 ساله جدید كرد ، كه ناشی از صحبت های سخت از طرف بانک مرکزی فدرال رزرو آمریكا (FED) در مورد تورم و انتظارات برای افزایش نرخ افزایش است. این دلار همچنین پناهگاه امن در سطح جهان بوده است زیرا چین به تعویق انداختن های بیشتر Covid و کاهش مالیات ایالات متحده منجر به فروش سنگین در پوند استرلینگ شد. قیمت طلا از طریق پشتیبانی بلند مدت با 1680 دلار در 15 سپتامبر کاهش یافت و در میان جریان های سنگین در محصولات معامله شده با طلا ، همچنان به لغزش ادامه داد. این کاهش در تاریخ 28 سپتامبر به پایان رسید که نوسانات بازار زرق و برق دار باعث شد صندوق های بازنشستگی ایالات متحده دارای بودجه سرمایه گذاری با مسئولیت محور (LDI) باشد تا تماس های حاشیه ای را دریافت کنند که تهدید به کاهش سیستم مالی در ایالات متحده آمریکا (BOE) باید با اضطراری مداخله کندخریدهای گیلت برای آرام کردن بازارها. طلا به مدت یک روز پناهگاه امن شد و با سقوط DXY 31 دلار افزایش یافت. این ضررهای طلا را به 50. 43 دلار (3. 0 ٪) کاهش داد تا ماه به 1660. 61 دلار پایان یابد.

معدنچیان متمرکز بر نمایش توانایی های عملیاتی بودند

سهام طلا از طلا بهتر است ، در حالی که شاخص Miners Gold NYSE ARCA 1 (GDMNTR) 0. 4 ٪ و شاخص MINIOR GOLD MINERS GOLD MINERS 2 (MVGDXJTR) 1. 0 ٪ کاهش یافته است. ما در کنفرانس های گرانبها فلزات و کنفرانس های Gold Forum Americas در کلرادو شرکت کردیم. این رویدادها سرمایه گذاران را با اکثریت قریب به اتفاق شرکت های طلا در سطح جهان همراه می کنند. در حالی که قیمت طلای ضعیف و فشارهای تورمی مناطقی بود ، معدنچیان بیشتر علاقه مند به نمایش توانایی های عملیاتی ، ویژگی های املاک و خطوط لوله پروژه بودند. مدیریت کمتر نگران خطرات مالی به دلیل ترازنامه های قوی و نیازهای سرمایه سبک تر از چرخه های گذشته است. ما به خصوص از تولید کنندگان سطح میان رده تحت تأثیر قرار گرفتیم. B2Gold (4. 84 ٪ از دارایی های خالص) به لطف موفقیت اکتشاف در معدن Fekola خود در مالی ، تولید یک میلیون اونس در سال را برای یک دهه آینده مشاهده می کند. Alamos Gold (2. 81 ٪ از دارایی های خالص) هزینه های کاهش یافته از 1200 دلار به 1000 دلار در هر اونس در سال 2024 ، به لطف گسترش در معدن جزیره خود در انتاریو ، کانادا. Endeavor Mining (6. 57 ٪ از دارایی های خالص) انتظار دارد که چند میلیون اونس به سه معدن اصلی خود در غرب آفریقا اضافه شود.

در حال حاضر تورم هزینه از بین نمی رود

بسیاری از شرکت ها انتظار دارند تورم هزینه در سال 2023 ادامه یابد و دید کمی فراتر از آن باشد. با افزایش هزینه ها ، برخی از بزرگان در حال بررسی قیمت های ذخیره با چشم به افزایش آن تقریباً 100 دلار از میانگین صنعت در حدود 1،250 دلار در هر اونس هستند. تولیدکنندگان به طور کلی ذخایر را در پایه روند بلند مدت قیمت طلا محاسبه می کنند ، که در حال حاضر حدود 1400 دلار است. این امر همچنین به شرکت ها امکان می دهد تا از نوشتن از نوشتن خودداری کنند ، زیرا اقتصاد ذخیره را با استفاده از قیمت بالاتر به همراه هزینه های بالاتر اجرا می کنند.

همه تولید کنندگان متعهد به ادامه پرداخت سود سهام و بازپرداخت هستند. در حقیقت ، Kinross Gold (5. 31 ٪ از دارایی های خالص) برنامه بازپرداخت سهم خود را تقویت کرد. با این حال ، اگر قیمت طلا در سطوح فعلی باقی بماند ، ممکن است برخی از شرکت ها سود سهام را کاهش دهیم ، به ویژه کسانی که سود سهام را به پول نقد ، جریان نقدی یا قیمت طلا پیوند می دهند.

به روند نزولی طلا پایان می دهید؟

عدم پشتیبانی طولانی مدت با 1680 دلار باعث شد طلا در یک روند نزولی که به رنگ بنفش در نمودار مشخص شده است ، سقوط کند. اگر این روند ادامه یابد ، ممکن است طلا در سه ماهه اول سال 2023 به پایه بازار گاو نر (خط آبی) خود در حدود 1400 دلار سقوط کند. تقاضای فیزیکی در هند و چین تقاضای سالم و شدیدی از فصول آینده و عروسی هند ، همراه بارهبری سال نو چینی باید طلا را بیش از 1400 دلار بماند.

طلا هنگامی که پشتیبانی بلند مدت خود را از 1680 دلار شکست داد ، وارد یک روند نزولی شد

منبع: بلومبرگ. داده ها از سپتامبر 2022.

تعدادی کاتالیزور وجود دارد که ممکن است طلا را از روند باریک آن جدا کند. یک کاتالیزور آشکار می تواند تشدید تهاجمی روسیه در جنگ با اوکراین ، اروپا و غرب باشد. کاتالیزورهای دیگر شامل یک بحران مالی جهانی ، واژگونی سیاست های فدرال رزرو یا مشکلات بدهی است.

با افزایش نرخ بهره ، شانس یک بحران مالی افزایش می یابد. دولت ها از زمان بحران مالی در سال 2008 بازده را سرکوب می کنند. چنین تحریفاتی به سیستم مالی مانند یک بمب زمانی است و منتظر نوسانات ناخواسته در یک چرخه محکم کننده تورم است. به غیر از بانک های ایالات متحده و مدیران صندوق بازنشستگی ، که تاکنون از صندوق LDI شنیده بودند؟به گفته بلومبرگ ، اندازه بازار LDI در دهه تا سال 2020 به اندازه 1. 5 تریلیون پوند سه برابر شده است. چرا آنها به اندازه کافی استرس برای یک محیط با سرعت زیاد آزمایش نشده اند؟این شوک بازارهای ارز و اوراق قرضه در سراسر جهان را لرزاند. بحران LDI یک رویداد قو سیاه بود. شاید این هم قناری در معدن ذغال سنگ باشد. با افزایش نرخ ، چند قو سیاه دیگر در سراسر جهان در معرض دید قرار می گیرند؟

همه در بازارهای مالی جهانی خوب نیست

بسیاری از معیارهای مالی قرمز چشمک می زنند. نمودارهای پنج ساله نشان می دهد ارزهای اصلی از جمله ین ، پوند ، دلار و یوان در افراط و تفریط قرار دارند. نمودارهای عملکرد خزانه داری پارابولیک به نظر می رسند و منحنی عملکرد معکوس می شود. نسبت طلا/نقره در ماه سپتامبر بالاتر از 90 افزایش یافت. شاخص های بازار سهام و ارزهای رمزنگاری شده در سطح پشتیبانی بحرانی قرار دارند. همه این موارد را می توان در شاخص شرایط مالی ایالات متحده گلدمن ساکس خلاصه کرد. توجه داشته باشید که سخت گیری چشمگیر در نمودار شرایط مالی که به سطح سقوط همه گیر رسیده است و اگر در مسیر خود ادامه یابد ، می تواند با بحران مالی در سال 2008/2009 رقیب باشد.

محکم کردن شرایط مالی در ایالات متحده می تواند مشکل را در پیش بگیرد

منبع: بلومبرگ. داده ها از اکتبر 2022.

در سال 2019 ، هنگامی که بازار repo منفجر شد و طلا از محدوده معاملات بلند مدت خود بیرون آمد ، مجبور شد چرخه محکم خود را پایان دهد. در 21 سپتامبر ، BOE اعلام کرد که قصد دارد دارایی های خود را کاهش دهد ، که مشابه سفت شدن کمی فدرال رزرو (QT) است. فقط یک هفته بعد ، BOE مجبور شد برای جلوگیری از بحران ، گیلت ها را بخرد. در ماه سپتامبر ، فدرال رزرو تلاش دیگری برای QT آغاز کرد و اجازه داد 95 میلیارد دلار خزانه داری و اوراق بهادار تحت حمایت وام مسکن هر ماه ترازنامه خود را از بین ببرد. چه مدت تا زمانی که فدرال رزرو مجدداً مجبور به معکوس شدن شود؟فدرال رزرو تاکنون این کار را آسان کرده است. این می تواند در مورد تورم با اقتصاد قوی و بیکاری کم صحبت کند. با این حال ، به نظر می رسد که اقتصاد در حال تبدیل شدن است. شرکت هایی به اندازه FedEx ، Scotts Miracle-Gro ، Micron Technologies و Nike متنوع هستند و درآمد خود را از دست نمی دهند. نرخ حمل و نقل اقیانوس کاهش یافته است. بیشتر شاخص های مسکن روند کمتری دارند. دفتر سرشماری گزارش داد که دو سال درآمد مسطح یا کاهش درآمد واقعی خانوار و افزایش هزینه ملزومات باعث صرفه جویی در هزینه های مصرف کننده می شود. در همین حال ، هر دو شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) 3 و هزینه های مصرف شخصی (PCE) 4 تورم به ترتیب 8. 3 ٪ و 6. 2 ٪ نسبت به سال گذشته بیش از انتظارات بود.

علاوه بر اقتصاد تضعیف کننده ، خدمات بدهی در حال تبدیل شدن به یک مشکل اساسی است. در سال 2007 ، قبل از بحران مالی ، بدهی عمومی 6. 0 تریلیون دلار بود و بدهی/تولید ناخالص داخلی 41 ٪ بود. بدهی های عمومی در دهه گذشته به 26 تریلیون دلار دو برابر شده است. در همین مدت ، بدهی/تولید ناخالص داخلی از 78 ٪ به 105 ٪ افزایش یافته است. هنگامی که نرخ ها نزدیک به صفر هستند ، خدمات بدهی نیز همینطور است. با نرخ خزانه داری فعلی حدود 4 ٪ ، خدمات بدهی در نهایت 1. 0 تریلیون دلار در سال خواهد بود و از تأمین اجتماعی و دفاع به عنوان بزرگترین کالای بودجه فدرال پیشی می گیرد. براساس بیانیه ماهانه خزانه داری که در وال استریت ژورنال ذکر شده است ، هزینه خالص سود خالص در ماه آگوست 63 میلیارد دلار یا 756 میلیارد دلار در سال به دست آورد. کمیته یک بودجه مسئول فدرال تخمین می زند رئیس جمهور بایدن با افزایش 4. 8 تریلیون دلار در طول دهه آینده ، کسری را افزایش می دهد ، در حالی که فدرال رزرو آماده است تا نرخ های بیشتری را افزایش دهد. ایالات متحده تنها نیست ، بیشتر کشورهای جهان مشکلات بدهی مشابهی را به اشتراک می گذارند.

معدنچیان احتمالاً نسبت به طلا از بین می روند

اگر یک کاتالیزور طلا پدیدار شود ، سهام طلا از سطح بیش از حد به دست می آید. یک روش ساده برای نگاه کردن به ارزش سهام طلا ، تقسیم سهام با قیمت طلا است. این نمودار نشان می دهد که هر دو شاخص معدنچیان طلای NYSE ARCA به طلا و MVIS Junior Gold Miners Index به قیمت به طلا در حال حاضر در همان سطوح سقوط همه گیر هستند. MVIS Junior Gold Miners Gold Index به طلا نیز نزدیک به پایین ترین سطح تاریخی است که در پایین بازار خرس پنج ساله قرار دارد که در دسامبر 2015 به پایان رسید.

معدنچیان طلا نسبت به قیمت طلا در نزدیکی پایین ترین آنها تجارت می کنند

منبع: بلومبرگ. داده ها از سپتامبر 2022.

1 شاخص Miners Gold NYSE ARCA (GDMNTR) یک شاخص اصلاح شده با سرمایه گذاری در بازار است که از شرکتهای بازرگانی عمومی تشکیل شده است که در درجه اول در معدن طلا شرکت می کنند. شاخص 2 MVIS Global Miners Gold Miners (MVGDXJTR) یک شاخص با سرمایه گذاری با وزن و با وزن و با استفاده از شناور در بازار است که از یک جهان جهانی شرکت های سرمایه گذاری کوچک و متوسط معامله شده است که حداقل 50 ٪ از درآمد خود را تولید می کننداز معدن طلا و/یا نقره ، املاک و مستغلات را نگه دارید که این امکان را دارد که حداقل 50 ٪ از درآمد شرکت را از معدن طلا یا نقره در هنگام توسعه تولید کند ، یا در درجه اول در طلا یا نقره سرمایه گذاری کند. 3 شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) اندازه گیری میانگین تغییر قیمت کالاها و خدمات پرداخت شده توسط مصرف کنندگان شهری بین هر دو دوره زمانی است. همچنین می تواند عادات خرید مصرف کنندگان شهری را نشان دهد. 4 شاخص قیمت هزینه های مصرف شخصی (PCE) معیاری از قیمت هایی است که مردم در ایالات متحده زندگی می کنند یا کسانی که از طرف خود خریداری می کنند ، کالا و خدمات را پرداخت می کنند. شاخص قیمت PCE به دلیل گرفتن تورم (یا تورم) در طیف گسترده ای از هزینه های مصرف کننده و بازتاب تغییرات در رفتار مصرف کننده شناخته شده است. هر شاخص ذکر شده شاخص های کنترل نشده ای است و شامل سرمایه گذاری مجدد کلیه سود سهام است ، اما منعکس کننده پرداخت هزینه های معامله ، هزینه های مشاوره یا هزینه های مربوط به سرمایه گذاری در یک صندوق نیست. شاخص های خاص ممکن است مالیات های نگهدارنده را در نظر بگیرند. عملکرد یک فهرست نشانگر عملکرد یک صندوق نیست. شاخص ها اوراق بهادار نیستند که در آن می توان سرمایه گذاری ها را انجام داد.

افشای مهم

فقط برای اهداف اطلاعاتی و تبلیغاتی.

این اطلاعات از GMBH ونک (اروپا) سرچشمه گرفته است که توسط شرکت مدیریت Vaneck Asset Management B. V. به عنوان توزیع کننده محصولات Vaneck در اروپا منصوب شده است ، تحت قانون هلندی گنجانیده شده و در سازمان هلندی برای بازارهای مالی (AFM) ثبت شده است. Vaneck (اروپا) GMBH با آدرس ثبت شده در خیابان Kreuznacher. 30 ، 60486 فرانکفورت ، آلمان ، ارائه دهنده خدمات مالی است که توسط سازمان نظارت مالی فدرال در آلمان (BAFIN) تنظیم شده است. این اطلاعات فقط برای ارائه اطلاعات عمومی و اولیه به سرمایه گذاران در نظر گرفته شده است و به عنوان مشاوره سرمایه گذاری ، حقوقی یا مالیاتی تفسیر نمی شود. Vaneck (اروپا) GMBH و شرکت های وابسته و وابسته آن (در کنار هم "Vaneck") هیچ مسئولیتی در مورد هرگونه سرمایه گذاری ، واگذاری یا تصمیم گیری در مورد سرمایه گذار بر اساس این اطلاعات بر عهده ندارند. نظرات و عقاید بیان شده درباره نویسنده (ها) است اما لزوماً درباره ونک نیست. نظرات از تاریخ انتشار فعلی است و با شرایط بازار قابل تغییر است. برخی از اظهارات موجود در اینجا ممکن است پیش بینی ها ، پیش بینی ها و سایر بیانیه های آینده نگر را تشکیل دهند که نتایج واقعی را منعکس نمی کند. اعتقاد بر این است که اطلاعات ارائه شده توسط منابع شخص ثالث قابل اعتماد هستند و به طور مستقل برای صحت یا کامل بودن تأیید نشده اند و نمی توان آن را تضمین کرد. کلیه شاخص های ذکر شده اقدامات بخش های مشترک بازار و عملکرد است. سرمایه گذاری مستقیم در یک فهرست امکان پذیر نیست.

تمام اطلاعات عملکرد تاریخی است و هیچ تضمینی برای نتایج آینده ندارد. سرمایه گذاری در معرض خطر است ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی. شما باید قبل از سرمایه گذاری دفترچه و کودک را بخوانید.

هیچ بخشی از این ماده به هر شکلی ممکن است تکثیر شود ، یا در هر انتشار دیگری ، بدون اجازه کتبی ونک ، به آنها اشاره شود.