قراردادهای رو به جلو و آینده چیست؟

تصور کنید که می خواهید در پایان ترم یک مهمانی برگزار کنید و بودجه 100 دلار برای آبجو داشته باشید.(اگر شما زیر سن قانونی هستید یا یک teetotaler به جای آن در مورد آبجو ریشه فکر می کنید.) می دانید که دوستان شما هر آبجو (ریشه ای) را که قبل از مهمانی وارد خانه می کنید ، می نوشند ، بنابراین باید منتظر بمانید تا روز رویداد انجام دهید تا خریدهای خود را انجام دهیدبشرمشکل این است که قیمت آبجو مورد علاقه شما به اطراف می پرید. بعضی اوقات برای هر مورد 20 دلار هزینه دارد اما در مواقع دیگر 30 دلار است. داشتن 5 مورد از چیزهای خوب به معنای یک مهمانی عالی است اما داشتن 3 مورد از موارد خوب و یک مورد (کلمه مورد علاقه خود را برای 10 دلار/آبجو موردی در اینجا وارد کنید) مانند کاملاً لنگ است. چه باید کرد؟

خریداران به طور طبیعی از افزایش قیمت چیزهایی که می خواهند در آینده داشته باشند ، می ترسند. در عوض ، فروشندگان قیمت ترس کاهش می یابد. این ترس های متقابل می تواند منجر به ایجاد یک ابزار مالی شود که به عنوان رو به جلو شناخته می شود. در یک قرارداد رو به جلو ، یک خریدار و یک فروشنده امروز در مورد قیمت دارایی که در آینده خریداری و تحویل داده می شود موافق هستند. به این ترتیب ، خریدار دقیقاً می داند که چقدر باید بپردازد و فروشنده دقیقاً می داند که چقدر دریافت می کند. شما می توانید با توزیع کننده آبجو خود که قیمت آبجو مورد علاقه خود را با قیمت 25 دلار در هر مورد قرار می دهد ، قرارداد رو به جلو را امضا کنید و در نتیجه اطمینان حاصل کنید که در پایان ترم خود 4 مورد از موارد خوب را خواهید داشت. به همین ترتیب ، یک کشاورز و یک بقال فروشی می توانند در کاشت قرارداد برای رفع قیمت هندوانه ، ذرت و غیره در زمان برداشت.

قراردادهای پیش رو کشاورزی مانند آنچه که توضیح داده شده است قرن هاست که هزاره نیست. استفاده از آنها با سه مشکل اساسی در قراردادهای رو به جلو محدود است: (1) پیدا کردن یک طرف مقابل مایل اغلب پر هزینه و دشوار است.(2) بازار Forwards به دلیل ماهیت احمقانه آنها غیرقانونی است ، بنابراین در صورت دلخواه به راحتی به احزاب دیگر فروخته نمی شوند.(3) یک طرف معمولاً انگیزه ای برای شکستن توافق دارد. به عنوان مثال تصور کنید که قیمت آبجو مورد علاقه شما فقط به 15 دلار در هر مورد کاهش یافته است. ممکن است احساس کنید که باید 25 دلار بپردازید و به قول خود بپردازید. برعکس ، اگر آبجو شما در هر مورد به 40 دلار می رفت ، توزیع کننده ممکن است به شما بگوید وقتی سعی کردید 25 دلار طبق قرارداد رو به جلو بپردازید ، گم شوید.

صرافی هایی مانند مبادله گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) ، Exchange Mercantile Chicago (CME) ، هیئت تجارت شیکاگو (CBOT) و مبادله دانه مینیاپولیس (MGEX) آینده هایی را برای جلوگیری از مشکلات پیش رو توسط: (1) پیوند کارآمد خریداران ایجاد کردند. و فروشندگان ؛(2) توسعه وزنهای استاندارد ، تعاریف ، استانداردها و تاریخ انقضا برای کالاها ، ارزها و دارایی های دیگر به طور گسترده معامله می شود.(3) اجرای قراردادهای بین همتایان. هر قرارداد دارایی زیربنایی (که از اوراق قرضه تا ارز ، کره تا آب پرتقال ، اتانول تا روغن و طلا به اورانیوم) ، میزان و درجه کیفیت آن و نوع (پول نقد یا فیزیکی) و تاریخ تسویه حساب یا انقضاء قرارداد را مشخص می کند ، مشخص می کند. بشربه عنوان مثال ، CME یک قرارداد آتی در مورد مس ارائه می دهد که در آن تسویه حساب فیزیکی 25،000 پوند مس در هر یک از سه روز گذشته کار ماه تحویل قرار دارد. www. cmegroup. com/trading/metals/base/copper_contract_specifications. html در بسیاری از قراردادها ، به ویژه برای دارایی های مالی ، تحویل فیزیکی مورد نظر یا تقاضا نیست. در عوض ، یک تسویه حساب نقدی که نشان دهنده تفاوت بین قیمت قرارداد و قیمت بازار نقطه در تاریخ انقضا است.

برای قفل کردن قیمتی که باید در آینده برای یک دارایی بپردازد ، یک تجارت باید یک قرارداد آتی را خریداری کند ، از این طریق طرف دیگری را متعهد می کند تا آن را با قیمت قرارداد تأمین کند. برای قفل کردن قیمت آن برای یک دارایی در آینده دریافت می کند ، یک تجارت باید یک Contrac T را بفروشد و از این طریق یک خریدار را متعهد کند که آن را با قیمت قرارداد خریداری کند.

در اینجا یک نمونه بارز از نحوه استفاده از یک قرارداد آتی برای محافظت در برابر حرکات قیمت در یک دارایی اساسی آورده شده است: اگر می خواستید از فروش 1 میلیون بشکه نفت خام محافظت کنید ، می توانید یک قرارداد 3 ماهه آینده را با قیمت 100 دلار در هر بشکه بفروشید. بشراگر قیمت بازار نفت خام در هر بشکه 90 دلار در تاریخ انقضا بود ، از هر بشکه 10 دلار از خریدار قرارداد به علاوه قیمت بازار (90 دلار) یا 100 دلار در هر بشکه دریافت می کنید. اگر قیمت بازار نفت خام در پایان قرارداد 110 دلار بود ، برعکس ، باید 10 دلار برای هر بشکه به خریدار قرارداد بپردازید. باز هم ، شما 100 دلار برای هر بشکه ، 110 دلار در بازار منهای 10 دلار پرداخت شده به طرف مقابل قرارداد خالص می کنید.

برای اطمینان از اینكه شما با پرداخت 10 دلار در هر بشکه به طرف مقابل ، در مورد دوم مورد تكان قرار نمی گیرید ، صرافی های آتی به حساب های حاشیه ای نیاز دارند كه در آن یك معامله گر آینده پول نقد را با تفاوت بین ارزش قرارداد آینده و دارایی اساسی واریز می کند. و سایر حراست هابا افزایش قرارداد و قیمت بازار ، انگیزه برای پیش فرض افزایش می یابد و صرافی ها آن را می دانند. بنابراین آنها از سرمایه گذاران می خواهند که اوراق بهادار ارسال کنند یا سپرده ها را در حساب های حاشیه خود افزایش دهند یا پول را در حساب حاشیه به طرف مقابل بپردازند و قرارداد را ببندند.

متوقف شوید و جعبه فکر کنید

آیا می توان قیمت قرارداد آتی همیشه از قیمت فعلی بازار پایین تر بود؟اگر نه ، چرا نه؟اگر چنین است، چگونه؟

اگر شرکت کنندگان در بازار پیش بینی پایین آمدن قیمت های آینده به دلیل کاهش قیمت ، تغییر در قیمت های نسبی یا تغییر در شرایط عرضه یا تقاضا را پیش بینی کنند ، قیمت قرارداد آتی از قیمت فعلی بازار پایین تر خواهد بود. به عنوان مثال ، هوای سرد در فلوریدا می تواند آینده آب پرتقال را به انتظار یک محصول آسیب دیده (کاهش عرضه) افزایش دهد اما هوای غیر منتظره ای خفیف در باغ های حاشیه ای آب و هوایی می تواند اثر متضاد داشته باشد. به همین ترتیب ، تکمیل مورد انتظار یک پالایشگاه جدید ممکن است آینده بنزین را کاهش دهد.

غذای اصلی

• خریداران و فروشندگان می توانند با پیمانکاری برای قیمت امروز ، قیمت خود را برای دارایی های خود پرداخت یا دریافت کنند.
• چنین قراردادهایی که به نام Forwards نامیده می شوند ، هزینه های مصرف ، غیرقانونی و مشمول سطح بالای خطر پیش فرض است.
• قراردادهای استاندارد رو به جلو ، به نام معاملات آتی ، توسط صرافی ها برای کاهش مشکلات مرتبط با رو به جلو توسعه داده شده و به طور گسترده در کلاس های دارایی گسترش یافته است.