توضیح رفتار معامله گر سهام عجیب و غریب روبات

الگوهای عجیب و غریب در بورس سهام ، مانند آنچه در این هفته گزارش دادیم ، برای طیف گسترده ای از تفسیرها باز است. آنها به وضوح توسط معامله گران ربات تولید می شوند ، اما مشخص نیست که این الگوریتم ها چه کاری انجام می دهند.

NANEX ، شرکت خدمات داده ای که پشت سر هم سرعت بسیار پر سرعت سفارشات کنجکاو را کشف و تجسم کرده است ، این تئوریزه شده است که ربات ها می توانند با گیج کردن رقبای خود ، برخی از مزیت های میلی ثانیه را برای اپراتورهای خود فراهم کنند. کارشناسان تجارت با فرکانس بالا مایکل کرنس از دانشگاه پنسیلوانیا و اندرو لو MIT با این ارزیابی مخالف بودند.

Keas دو دلیل ارائه داد که چرا پایان نامه "نقل قول نقل قول" ناکس برای او بعید به نظر می رسد. یکی ، به دست آوردن این مزیت از نظر فنی آسان نیست و دو ، داده ها حاکی از آن است که در واقع رقبایی برای ضرب و شتم در شرایط خاص که ربات ها در آن اجرا می شوند وجود ندارد.

"تئوری پر کردن نقل قول این است که این رفتار مانند انکار حمله سرویس است. شما با این سفارشات مقداری مبادله می کنید. رقبای شما باید آن سفارشات را در فیدهای داده خود پردازش کنند ، اما از آنجا که آنها را قرار داده اید ، می توانید آنها را نادیده بگیرید."Keas توضیح داد."دلیل این امر بعید است این است که ما نمی توانیم به هیچ وجه آسان فکر کنیم که کسی بتواند دستورات شخصی را که آنها قرار داده اند ، بدون اینکه خطر داشته باشد نادیده بگیرد."

از نظر فنی ، دکمه ساده "نادیده گرفتن سفارشات شخصی من" نیست که یک شرکت بازرگانی بتواند فشار دهد.

"آنچه یک شرکت دارد نه فید داده های داده زمان واقعی از صرافی ها [به عنوان مثال Nasdaq] که به آنها می گوید نقل قول ها از آن مبادلات در زمان واقعی چیست. بیایید بگوییم که من در حال صرافی هستم ، چگونه می دانم کدام سفارش را نادیده می گیرم؟Keas پرسید."من حداقل باید کد خود را انتخاب کنم تا هر دستور ورودی را انتخاب کنم تا آن را به اندازه کافی بازرسی کنم تا بدانم سفارش من است ، اما من اصلاً آن را نادیده نگرفته ام. این سفارشات بسیار ساده است. شما می توانید داده های خام را جستجو کنید. و هرکدام مانند یک خط متن است. کار گران قیمت انجام کاری پیچیده برای آن خط متن نیست ، در وهله اول آن را بازرسی می کند. "

دومین دلیل این که نقل قول بعید است درک آن کمی دشوارتر باشد. ایده اصلی این است که ما فقط می توانیم الگوریتم هایی را که در سهام در صرافی ها کار می کنند ، ببینیم. خریداران و فروشندگان زیادی در اطراف وجود ندارد. در واقع ، وجود ندارد. اگر وجود داشته باشد ، ما نمی توانیم الگوهای را با چنین وضوح ببینیم زیرا پیشنهادات دیگران و می پرسد آنها را به هم می ریزد. کرنس در پایان گفت: "این مسئله با این استدلال ایجاد می کند که برای کند کردن رقبا انجام می شود."در اصل ، در این سهام خاص در این مبادلات خاص در این زمان های خاص ، رقبایی وجود ندارند که کند شوند.

بنابراین ، اگر این نقل قول نیست ، چرا یک شرکت در این رفتار شرکت می کند؟لو و کرنس نظریه های خود را در مورد آنچه می تواند اتفاق بیفتد ارائه دادند.

کرنس گفت: "صادقانه بگویم ، ما نمی توانیم دلیل خوبی را ارائه دهیم."آنچه توضیح آن به ویژه دشوار است این است که الگوهای متنوع و شیوع چقدر است. اگر معامله گران الگوریتمی به سادگی در حال آزمایش ربات های جدید هستند - که توضیح بدی نیست - به نظر نمی رسد که آنها این کار را اغلب انجام دهند. از طرف دیگر ، می توان تصور کرد که الگوهای توسط مجموعه ای از اشتباهات پردازش اطلاعات سیستمیک ایجاد می شود ، اما پس از آن ممکن است توضیح تنوع الگوها دشوار باشد.

Keas توضیحات اصلی دارد ، اما او پس از صحبت کردن برای من از طریق ایمیل برای من ارسال کرد.

کرنس اظهار داشت: "این امکان وجود دارد که الگوهای مشاهده شده به اشتباه ، خطا یا برای آزمایش ، بلکه برای جمع آوری اطلاعات نباشند.""به راحتی می توان یک فروشگاه HFT را تصور کرد که مایل به بررسی منظم (به عنوان مثال) تأخیر از مبادلات مختلف در شرایط مختلف ، از جمله شرایط مربوط به حجم مرتبه بالا ، تغییر سریع در قیمت ها و حجم و غیره است. درست هنگام شروع کار ، اما به طور منظم ، از آنجا که ممکن است انتظار می رود با گذشت زمان ، تأخیر و سایر خصوصیات مبادله تغییر کند ، فصلی از نوع مختلف و غیره را نشان می دهد..

اندرو لو ، MIT که مدیر آزمایشگاه مهندسی مالی مدرسه است ، در این پایان نامه تنوع ارائه داد. وی ادعا می کند که از الگوریتم ها برای آزمایش تأخیر بلکه برای بررسی شرایط واقعی بازار استفاده می شود.

"آنچه من فکر می کنم در جریان است این است که الگوریتم هایی وجود دارند که برای نظارت بر بازارها طراحی شده اند و اساساً نوعی عملکرد ترولینگ را ایجاد می کنند تا سعی کنید دستوراتی را که ممکن است اجرا شود و انجام این کار را به روشی منظم و نسبتاً سیستماتیک انجام دهند ، ایجاد می کنند."او گفت.

او الگوریتم ها را به "رادار مالی" تشبیه کرد.

لو اظهار داشت: "من فکر می کنم این تصادفی نیست و درک این انگیزه دشوار نیست.""اگر به نحوه کار رادار مدرن فکر می کنید ، اگر چیزی در مورد رادار نمی دانستید ، آنچه می بینید الگوی تابش الکترومغناطیسی است که در مصاحبه های منظم از آن خارج شده است و سپس الگوهای بازتاب اشیاء موجود در آنجا را می بینیداین رادار مالی است که ما می بینیم. "

معامله گران می خواهند ده ها هزار سفارش را در مدت زمان بسیار کوتاهی دقیقاً به این دلیل که وقتی یک خریدار یا فروشنده ظاهر می شود ، برای تقسیم دوم تحقیق کنند.

لو گفت: "فرض کنید که می خواهید در هنگام قرار دادن سفارش و با چه قیمتی به نزدیکترین میلی ثانیه شناسایی کنید. اگر می خواهید تجارت را به نزدیکترین میلی ثانیه تشخیص دهید ، می خواهید سریعتر از آن سفارشات ارسال کنید.""این الگوی به شما حس ظرافت از مش را می دهد که برای تلاش برای گرفتن اولین تجارت که رخ می دهد ، ساخته شده است."

این اولین تجارت به عنوان پیش بینی ای برای قیمت سهام در محل عمل می کند. لو توضیح داد: "اگر نظمی را مشاهده می کنید که در Time T 1. 05 دلار و در زمان T+1 1. 06 دلار قرار می گیرد ، برای چند میلی ثانیه بعدی شرط بندی را شروع می کنید.""هرچه سریعتر بتوانید روند را تشخیص دهید ، احتمال کسب درآمد بیشتر است."

لو حتی راهی برای آزمایش الگوریتم ها ارائه داد تا ببیند آیا او در مورد کارهایی که انجام می دهند درست است یا خیر. او تصور می کند که اگر بتوانید به تجارت الگوی بپردازید و آنها را به پیشنهاد خود برسانید ، ممکن است به مرحله دیگری از عملکرد تبدیل شوند.

لو گفت: "آنچه جالب است اما به طور بالقوه گران خواهد بود این است که وقتی شما الگوهای مانند این را تشخیص می دهید این است که دستور دهید تا پیشنهاد را در یکی از این رفتارهای معمولی ارائه دهید و ببینید چه اتفاقی برای این الگوی می افتد."

با این حال ، کرنس اظهار داشت که انواع استراتژی های سفارش وحشی که می بینیم برای بررسی بازار لازم نیست. وی گفت: "آنچه در مورد این الگوهای عجیب است ، الگوهای اره برقی ،" او گفت ، "جایی که شما به طور متناوب [قیمت های بالا و پایین] و بدون امید به تجارت ، این است که اگر می خواستم ایده تعداد زیادی را کشف کنمالگوهای برای دیدن چه چیزی کار می کند ، فقط نیازی به سفارشاتی نیست که به دور از بازار باشد ، به خصوص با توجه به اینکه چقدر سریع آنها حذف می شوند. "

تنها افرادی که با اطمینان می دانند چه اتفاقی در بازار می افتد ، خود معامله گران و مبادله هایی هستند که روی آنها کار می کنند.

با این حال ، در بالاترین سطح ، معامله گران ربات یک لنز منحصر به فرد در مورد چگونگی سرعت و پیچیده سیستم مالی ما ارائه می دهند. پس از کشف این رفتار جدید و ظاهراً فراگیر ، بلافاصله مشخص نیست که چگونه می توان آن را توضیح داد ، حتی برای درخشان ترین ذهن در این زمینه.

تنظیم کننده های ما ابزارهایی برای ارزیابی بازار اندازه گیری شده در ثانیه دارند ، اما فناوری بازارها را به سطح میلی ثانیه سوق داده است.

"مشاهده برای ایجاد این است که این به همان اندازه که به نظر می رسد بی ضرر نیست ، نه به این دلیل که در ترول با فرکانس بالا مشکلی وجود ندارد بلکه به این دلیل است که زیرساخت های نظارتی که این بازارها را کنترل می کند برای مقابله با این نوع طراحی نشده استتأخیر و فرکانس بالا "."این می تواند مشکلات قابل توجهی ایجاد کند ، و کمترین آن سقوط فلش نیست. مشکلات انصاف وجود دارد. مشکلات شفافیت وجود دارد. مسائل ثبات وجود دارد. ما باید زیرساخت های نظارتی را با فناوری زمان خود تنظیم کنیم."

لو نتیجه گرفت: "ما شاهد نوآوری هایی هستیم که سرعت و توان بازار را به طرز چشمگیری افزایش می دهد و تا زمانی که این کار را انجام ندهد بسیار عالی است.""و هنگامی که شما مشکلی دارید ، مانند Flash Crash ، نسخه 2. 0 را خواهید داشت و افراد آن را برطرف می کنند. ما هنوز در نسخه یک نقطه ای هستیم و مطمئناً پیشرفت هایی وجود دارد که باید در نظارتی انجام شودزیر ساخت."