چگونه نشانه خود FTX ناخن نهایی در تابوت آن بود

در مرکز فروپاشی FTX هیچ کس غیر از نشانه خود نیست: FTT.

FTX مانند بسیاری از مبادلات رمزنگاری متمرکز دیگر ، FTX پس از راه اندازی در سال 2019 FTT را صادر کرد.

برای مدتی ، FTT منبع گسترده رشد و درآمد FTX بود. سرمایه گذاران ایده FTT را خریداری کردند ، زیرا FTX در ازای مالکیت این نشانه ، از جمله تخفیف های تجاری و وضعیت VIP در سایت خود ، پاداش هایی را ارائه داد. همچنین به سرمایه گذاران وعده داده شد "نقدینگی تضمین شده" توسط بنیانگذار FTX مبهم سام بانكمن سرخ شده ، با اینكه خطر خرید در آن وجود ندارد ، بسیار وجود ندارد. اما ، همانطور که معلوم است ، خطر در واقع بسیار زیاد بود - واقعیتی که اکنون به طرز ویرانگر واضح است.

ظاهراً FTT توسط Bankman-Fide برای پیشبرد مبادله رمزنگاری و شرکت تجارت خواهرش ، Alameda Research ، که منجر به مرگ این طرح می شود ، مورد استفاده قرار گرفت.

بنابراین ، چگونه این همه اتفاق افتاد؟

فروپاشی

گرچه بانكمن سرخ شده و كارولین الیسون ، مدیرعامل تحقیقات Alameda ، سوگند یاد كردند كه شركتهای آنها بسیار جدا از هم بودند ، هر دو بسیار در هم تنیده بودند.

گزارش از Coindesk برای اولین بار این واقعیت را نشان داد ، و نشان داد که آلامامه در واقع صاحب یک مقدار سنگین FTT است و 3. 66 میلیارد دلار "FTT باز نشده" و 2. 16 میلیارد دلار "وثیقه FTT" را به عنوان دارایی در ترازنامه خود از تاریخ 30 ژوئن ذکر کرده است.

این به دلایل مختلف بد است - به ویژه از آنجا که آلامامه از FTT به عنوان وثیقه برای وام های خارج شده استفاده کرد.

"اگر مبادله تعداد زیادی از نشانه ها را صادر کرده و آنها را در ترازنامه خود نگه می دارد ، فقط تعداد کمی از این نشانه ها را برای تجارت ارائه می دهد - ساختار" شناور رایگان "، که می تواند یک ارزیابی مصنوعی بالا ایجاد کند - و از نشانه های قفل شده استفاده می کندترازنامه آن به عنوان وثیقه برای وام ها ، این یک خطر سیستمیک را ایجاد می کند زیرا ارزش کاغذ وثیقه واقعی نیست. ""اگر وام ها فراخوانده شوند ، مبادله ممکن است ورشکسته باشد."

مایکل صفای ، شریک بنیانگذار در Dexterity Capital گفت: این در اصل "استفاده از پول چاپ شده برای دسترسی به پول سخت" است."سرنوشت قیمت توکن ، وام و سلامت مالی شرکت در هم تنیده می شود ، که در رکود ، کاهش آنها را تسریع می کند. حتی پس از آن ، این ایده خوبی نیست ، به همین دلیل سرمایه گذاران پس از درک میزان آن ، سریع FTT را روشن کردند. "

در واقع ، به دنبال گزارش Coindesk ، مدیر عامل شرکت Binance Changpeng "CZ" ژائو اعلام کرد که "هرگونه دارایی باقی مانده از FTT را در کتابهای ما نقدینگی می کند" با اشاره به "افشاگری های اخیر که به آشکار شده است".

ترسناک ، سرمایه گذاران سپس با عجله برای بازیابی پول خود از FTX ، و برانگیختگی 6 میلیارد دلاری بانکی. FTX نتوانست خود را حفظ کند و برداشت ها را متوقف کرد. چند روز بعد ، FTX برای ورشکستگی تشکیل داد. به نظر می رسد که وقتی قیمت FTT کاهش یافت ، Alameda نمی تواند وام دهندگان را بازپرداخت کند و برای انجام این کار ، FTX از بودجه مشتری استفاده می کند.

اگرچه خالق آن از کمیسیون خارج است ، FTT در حال حاضر با قیمت 1 دلار معامله می کند ، که نسبت به 2021 در تمام مدت خود 98 ٪ کاهش یافته است.

"مدیریت ریسک ضعیف و سوء رفتار"

یووی یانگ ، اقتصاددان ارشد BTCM گفت: چگونه FTX از FTT استفاده کرد ، بدیهی است که مورد "مدیریت ریسک ضعیف و سوء رفتار با بودجه مشتریان" است.

هارون یعقوب ، رئیس راه حل های حسابداری در مالیات بر گفت: "FTX در حال تشخیص FTT ایجاد شده اما بدون صادر شده در ترازنامه خود به عنوان دارایی بود ، که با توجه به اینکه FTX می تواند آن نشانه ها را به خواست خود ایجاد کند. همچنین استدلال می کنیم که ارزش کل آن نشانه های موجود در ترازنامه آن مناسب است ، زیرا اگر FTX سعی در نقدینگی داشت ، می توانست قیمت را فروپاشید. "

علاوه بر این ، به دلیل رابطه نزدیک و ناشناخته بین FTX و Alameda و معاملات مرتبط با آنها ، این دو "اساساً می توانند هم عرضه و هم تقاضای نشانه و بنابراین قیمت را دستکاری کنند."

آیا این بدان معنی است که مبادلات دیگر با نشانه های داخلی ، مانند Binance و نشانه BNB آن ، به طور مشابه در معرض خطر فروپاشی هستند؟

لوکاس اوتومورو ، رئیس تحقیقات در Intotheblock گفت: "تنها راهی که وضعیت FTT برای BNB اتفاق می افتد این است که اگر Binance مرتکب همان اشتباه شود که در برابر آن بسیار اهرم شود.""به ویژه با توجه به شرایط فعلی بازار ، بعید به نظر می رسد ، و این یک رویداد قو سیاه حتی بزرگتر خواهد بود."

به طور کلی ، نشانه های صادر شده از مبادله ممکن است خطر سیستمیک را برای مبادله یا رمزنگاری به طور کلی ایجاد نکنند ، اما این لزوماً به معنای این نیست که آنها سرمایه گذاری های خوبی هستند یا از ریسک برخوردار نیستند.

"فقط به این دلیل که یک خطر اتوماتیک از مبادله ای که یک نشانه را صادر می کند وجود ندارد ، این بدان معنا نیست که همه چیز خوب است. این نگرانی وجود دارد که مبادله ای صادر می کند که به کن با آن کارهایی انجام می دهد که خطر سیستمیک را ایجاد می کند. ""در جو رمزنگاری فعلی ، سرمایه گذاران حق دارند از صرافی هایی که دارای نشانه ها هستند ، سؤال کنند ، زیرا آنها نمی دانند مبادله در پشت صحنه چه کاری انجام می دهد."

خبرنامه گزارش تأثیر هفتگی جدید ما بررسی خواهد کرد که چگونه اخبار و روندهای ESG در حال شکل گیری نقش ها و مسئولیت های مدیران امروز هستند - و اینکه چگونه می توانند به بهترین وجه در این چالش ها حرکت کنند. در اینجا مشترک شوید.