Sheldon Natenberg یکی از سخنرانان مورد نظر در مورد موضوع تجارت گزینه و استراتژی های نوسانات است. این کتاب به سبک ارائه غیر فنی و فنی شلدون می پردازد و آن را در کتابی اعمال می کند-کتابی که سالها به عنوان مشاور شخصی خود مطالعه می کنید و حمل می کنید.

در مورد حیاتی ترین مفاهیم که تجارت گزینه ها را تعریف می کنند ، مفاهیمی که برای تجزیه و تحلیل و تجارت با اعتماد به نفس نیاز دارید ، بیاموزید. در این جلد ، شلدون تفاوت بین نوسانات تاریخی ، نوسانات آینده و نوسانات ضمنی را توضیح می دهد. او الهام بخش و خرد واقعی از سالها تجربه تجارت است.

کتاب این است که انرژی پیام گفتاری را مستقیماً از منبع ضبط می کند.

• در مورد نوسانات ضمنی و نحوه محاسبه آن اطلاعات کسب کنید
• بینش در مورد فرضیات رانندگی یک مدل قیمت گذاری گزینه ها
• تسلط بر تکنیک های مقایسه قیمت با ارزش
• بخش مهمی را که احتمال در تخمین قیمت گزینه ها بازی می کند ، تحقق بخشید

اطلاعات

فصل 1

مهمترین ابزار برای هر معامله گر گزینه

من قصد دارم در مورد گزینه ها با شما صحبت کنم ، توضیح دهم که چگونه نوسانات بر ارزیابی و قیمت گذاری گزینه ها تأثیر می گذارد ، و چگونه می توانید از این اطلاعات برای اصلاح استراتژی های معاملات گزینه خود و بهبود نتایج معاملات خود استفاده کنید.

با این حال ، من می خواهم یک معرفی شخصی بسیار کوتاه ارائه دهم. بسته به وضعیت شما ، این برای من کمی غیرمعمول است زیرا من عادت کرده ام که تقریباً با معامله گران حرفه ای معامله کنم-شرکتی برای شرکت های تولید بازار ، موسسات مالی ، بازرگانان طبقه ، بازرگانان رایانه ای و غیره. من می دانم که شما ممکن است یک معامله گر حرفه ای نباشید. با این حال ، مبادا که شما را نگران کند ، من می خواهم شما را از یک چیز اطمینان دهم:

دوم ، از طریق سلب مسئولیت ، من می خواهم بلافاصله چیزی را روشن کنم: من نمی خواهم به شما بگویم که چگونه تجارت کنید.

همه پیشینه متفاوتی دارند. همه در بازار هدف متفاوتی دارند. وادواددلایل مختلف برای انجام معاملات خاص. آنچه امیدوارم حداقل بتوانید انجام دهید - از محدودیتی که می خواهم ارائه دهم - یاد می گیرم که چگونه تصمیمات تجاری بهتری بگیرند.

هدف شما این نیست که دست خود را قطع کنید

یادگیری در مورد گزینه ها مانند یادگیری نحوه استفاده از ابزارها است و همه از ابزارها به روش های مختلف استفاده می کنند. به عنوان مثال ، اگر کسی به شما می آموزد که چگونه از اره استفاده کنید ، اولین سوال شما می شود ، "با این اره چه کاری می توانم انجام دهم؟"

خوب ، بسته به اینکه چقدر درس خود را آموخته اید ، می توانید یک مبلمان زیبا تهیه کنید - یا می توانید دست خود را قطع کنید.

بدیهی است که این دو افراط هستند: بسیاری از کاربردهای دیگر در این بین وجود دارد. حرف من در اینجا این است که من سعی می کنم به شما کمک کنم از قطع دست خودداری کنید. شما ممکن است به اندازه کافی یاد نگیرید که یک معامله گر حرفه ای شوید ، اما به اندازه کافی یاد خواهید گرفت که از فاجعه جلوگیری کنید و مهارت های تجاری خود را تا حد زیادی بهبود بخشید.

مردم غالباً از من در مورد انواع استراتژی هایی که من استفاده می کنم و مورد علاقه های من هستند از من سؤال می کنند. من فکر می کنم بیشتر متخصصان با من موافق هستند: اگر قیمت مناسب باشد ، من کاری خواهم کرد.

همان استاندارد استراتژی "مورد علاقه" من را تعریف می کند ، زیرا مورد علاقه من هر استراتژی است که کار می کند - و اگر قیمت مناسب باشد ، یک استراتژی معمولاً کار می کند.

من تعیین می کنم که آیا قیمت تقریباً به روشی که تقریباً همه انجام می دهند مناسب است: من از نوعی مدل قیمت گذاری نظری استفاده می کنم - نوعی مدل ریاضی که به من کمک می کند تا تعیین کنم که قیمت باید چه چیزی باشد.

سپس ، هر استراتژی که من انتخاب می کنم از آن استفاده کنم بستگی به این دارد که آیا قیمت های واقعی موجود در بازار از آنچه فکر می کنم آنها باید باشند منحرف می شوند یا اینکه آیا آنها با آنچه فکر می کنم باید باشند سازگار هستند.

بنابراین ، ابزار اصلی برای هر معامله گر گزینه حرفه ای یک مدل قیمت گذاری نظری است - و اگر می خواهید با معاملات خود موفق شوید ، چنین مدلی نیز به ابزار اصلی شما تبدیل می شود. با توجه به این نکته ، بیایید در مورد یک مدل قیمت گذاری نظری معمولی صحبت کنیم.

Black-Scholes: پدربزرگ مدل های قیمت گذاری

تا کنون ، متداول ترین ابزار قیمت گذاری گزینه ای که امروزه مورد استفاده قرار می گیرد ، مدل Black-Scholes است (برای جزئیات بیشتر به پیوست B مراجعه کنید). البته مدل های دیگری نیز وجود دارد که به طور گسترده نیز مورد استفاده قرار می گیرند ، اما مدل سیاه اسکولز مشهورترین آن است زیرا این اولین مدل قیمت گذاری واقعاً مورد استفاده بود. این همچنین یک نوآوری نظری بود - به حدی که میرون اسکولز و رابرت مرتون که به توسعه این مدل کمک کردند ، برای توسعه آن جایزه نوبل اقتصاد را دریافت کردند.

خوب ، به عنوان یک سریع ، این یک تصویر کامل از این واقعیت است که زندگی عادلانه نیست. جایزه نوبل فقط در صورتی که طی شش ماه از اعطای افتخار می میرید ، پس از مرگ به آنها داده می شود. فیشر بلک بسیاری از کارهای نظری را در تهیه مدل سیاه اسکولز انجام داد-اما به دلیل اینکه تقریباً هشت ماه قبل از اعلام افتخارات درگذشت ، او جایزه نوبل را از دست داد.

البته ، نام او در عنوان مدل زندگی می کند - و هرکسی که داستان را می داند تصدیق می کند که بلک واقعاً جایزه نوبل را با اسکولز و مرتون به اشتراک گذاشته است.

عناصر اساسی هر مدل قیمت گذاری

چه از اسکله های سیاه و چه مدل قیمت گذاری دیگری استفاده کنید ، ورودی های خاصی وجود دارد که باید به فرمول وصل شوند. فقط پس از وارد کردن همه این ورودی ها به مدل مورد استفاده شما می توانید یک مقدار نظری برای یک گزینه ارائه دهید. بنابراین ، بیایید نگاهی به ورودی های مورد نیاز بیندازیم (شکل 1).

بیشتر مدل های قیمت گذاری ، از جمله اسکول های سیاه ، به پنج یا در برخی موارد شامل سهام شش قطعه نیاز دارند. اگر اصلاً کار تحلیلی را با گزینه ها انجام داده اید ، احتمالاً با چهار مورد اول این ورودی ها آشنا هستید:

• قیمت ورزش
• زمان انقضا
• قیمت امنیت اساسی
• نرخ بهره فعلی

این به این دلیل است که این مواردی است که شما به طور کلی می توانید در بازار مشاهده کنید ، همانطور که اطلاعات سود سهام است ، یعنی معامله گران سهام ورودی اضافه شده لازم است تا به مدل تبدیل شوند. شما ممکن است دقیقاً نمی دانید نرخ سود صحیح چیست ، یا دقیقاً قیمت سهام یا قیمت معاملات آتی چیست ، اما می توانید حدس خوبی داشته باشید. به همین ترتیب ، اگر گزینه های سهام را انجام می دهید ، به راحتی می توانید سود سهام را بدست آورید. بدیهی است ، اگر گزینه های معاملاتی یا گزینه های مربوط به معاملات آینده را دارید ، هیچ سود سهام وجود ندارد.

این یکی از ورودی هایی است که شما نمی توانید مستقیماً در بازار مشاهده کنید. البته منابع داده های نوسانات وجود دارد که ممکن است ما را قادر به حدس زدن ورودی نوسانات مناسب کند. با این حال ، ما هرگز واقعاً نمی دانیم که آیا درست هستیم - و این سردرد بزرگ و بزرگی برای همه معامله گران است که از یک مدل قیمت گذاری نظری استفاده می کنند.

تعیین نوسانات نه تنها بسیار دشوار است ، بلکه معامله گران نیز خیلی سریع می آموزند که اگر نوسانات را فقط کمی بالا می برید یا پایین می آورید ، می تواند تأثیر فوق العاده ای بر ارزش گزینه داشته باشد. چه اتفاقی می افتد؟

بدیهی است ، این که آیا شما یک معامله گر حرفه ای هستید که استراتژی های پرچین را برای یک صندوق متقابل ابداع می کنید یا یک سرمایه گذار فردی گزینه های برنامه نویسی تحت پوشش را در حساب شخصی خود انتخاب می کنید ، بسیاری از افراد در توانایی شما در تعیین ورودی نوسانات صحیح برای قیمت گذاری نظری سوار می شوند. مدل. شما به سادگی نمی توانید از نظر پول یا موفقیت در معاملات بلند مدت هزینه کنید تا در ارزش چنین خطاهایی در ارزیابی قرار بگیرید.

به همین دلیل من بخش عمده ای از بحث خود را بر این موضوع متمرکز می کنم که این ورودی نوسانات چیست - معنای آن ، نحوه استفاده ، نحوه تفسیر آن و غیره چیست.

1. استراتژی گزینه های مورد علاقه Sheldon Natenberg همان چیزی است که قیمت آن مناسب است. چگونه تعیین می کنید قیمت مناسب است؟