مدت زمان نرخ کلیدی

مدت زمان نرخ کلیدی معیاری برای سنجش حساسیت اوراق قرضه یا سبد اوراق بهادار به یک نقطه پایه 100 - 1٪ - تغییر در بازده در یک نقطه سررسید خاص است.

خلاصه

• مدت زمان نرخ کلیدی یک معیار مهم برای تعیین تغییرات احتمالی ارزش اوراق قرضه ناشی از تغییرات بازده برای سررسید اوراق است.
• مدت زمان نرخ کلیدی نسبت به استفاده از متریک مدت زمان موثر بهبودی در نظر گرفته می شود، که تنها زمانی می تواند اعمال شود که تغییرات موازی در بازده در سراسر منحنی بازده وجود داشته باشد.
• استفاده از معیار می تواند به سرمایه گذاران یا تحلیلگران مالی کمک کند تا سودآوری احتمالی سرمایه گذاری در اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف را پیش بینی کنند.

مدت زمان نرخ کلیدی در مقابل مدت زمان موثر

مدت زمان نرخ کلیدی معیاری برتر نسبت به مدت زمان موثر در نظر گرفته می شود. به این دلیل است که متریک مدت زمان موثر فقط برای تغییرات موازی در نرخ های بهره و منحنی بازده قابل اعمال است - زمانی که نرخ های بهره برای همه سررسیدهای مختلف اوراق قرضه به طور همزمان به همان میزان افزایش یا کاهش می یابند.

در زندگی واقعی، چنین پدیده ای به ندرت اتفاق می افتد. افزایش یا کاهش نرخ بهره برای اوراق قرضه کوتاه مدت معمولاً به موازات افزایش یا کاهش نرخ برای اوراق قرضه بلندمدت یا میان مدت نیست. در واقع، نرخ بهره برای سررسیدهای مختلف اوراق قرضه حتی ممکن است در جهت مخالف هم حرکت کند، به عنوان مثال، نرخ بهره بلندمدت افزایش می یابد در حالی که نرخ بهره اوراق قرضه کوتاه مدت در حال کاهش است.

مدت زمان نرخ کلیدی نشان دهنده بهبودی نسبت به اندازه گیری مدت زمان موثر است، زیرا تغییرات پیش بینی شده در قیمت/ارزش را زمانی که تغییراتی در منحنی بازده وجود دارد که در همه سررسیدها موازی نیستند، نشان می دهد.

فرمول محاسبه مدت زمان نرخ کلیدی

• P - قیمت اوراق قرضه پس از کاهش 1 درصدی بازدهی
• P₊- /قیمت اوراق پس از افزایش 1 درصدی بازدهی
• P₀- قیمت اصلی اوراق

مثال عملی

فرض کنید که یک اوراق بهادار در ابتدا 1000 دلار قیمت دارد و افزایش 1 درصدی بازدهی برای سررسید اوراق باعث کاهش ارزش اوراق به 980 دلار می شود، در حالی که کاهش بازدهی 1 درصدی منجر به افزایش ارزش اوراق به 1030 دلار می شود.

با استفاده از فرمول نشان داده شده در بالا، مدت زمان نرخ کلید اوراق قرضه به صورت زیر محاسبه می شود:

مدت زمان نرخ کلید = (1030 - 980) / (2 * 0. 01 * 1000) = 2. 5

اهمیت مدت زمان نرخ کلیدی

مدت زمان کلیدی نشان دهنده تغییر مورد انتظار در مقدار ناشی از تغییر عملکرد برای یک اوراق بهادار یا اوراق بهادار با بلوغ خاص است. فرض بر این است که بازده برای سایر سررسیدها یکسان نگه داشته می شود. بیش از ده سررسید اوراق قرضه مختلف برای خزانه های ایالات متحده وجود دارد و سرمایه گذار می تواند مدت زمان کلیدی را برای هر سطح بلوغ متفاوت محاسبه کند.

اگر یک سرمایه گذار به وضوح بداند که چگونه انتظار دارد نرخ بهره در یک بازه زمانی معین حرکت کند ، آنها می توانند از متریک مدت زمان کلیدی استفاده کنند تا بفهمند کدام بلوغ اوراق قرضه احتمالاً سودآورترین بازده سرمایه گذاری را ارائه می دهد (با فرض اینکه علاقه سرمایه گذارپیش بینی های نرخ درست است). بنابراین ، از این متریک می توان برای مقایسه سرمایه گذاری های مختلف با درآمد ثابت آینده استفاده کرد.

سناریوی دیگری که محاسبه مدت زمان کلیدی ممکن است مفید باشد ، زمانی است که یک سرمایه گذار اوراق بهادار قابل تماس داشته باشد. آنها ممکن است بخواهند تغییر در ارزش اوراق قرضه خود را با توجه به تغییرات مختلف نقطه پایه تخمین بزنند. انجام این کار می تواند به آنها کمک کند تا احتمال ایجاد اوراق قرضه خود را برای رستگاری زودهنگام توسط صادرکننده تخمین بزنند.

با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مورد مدت زمان کلیدی. برای ادامه پیشرفت شغل خود ، منابع اضافی زیر مفید خواهد بود:

• قیمت گذاری پیوند
• پیوند غیر قابل تماس
• صورتحساب خزانه داری (T-Bills)
• بازده بلوغ (YTM)
• تمام منابع درآمد ثابت را مشاهده کنید

• این مقاله را به اشتراک بگذارید